事件：根据第一商用车网数据，5 月重卡行业预计销量为 17.5 万辆，环比-8.5%，同比+62%，再超市场预期。

点评：

5 月重卡销量 17.5 万辆，同比+62%，连续两月大幅增长。17.5 万辆的月度销量刷新了重卡行业 5 月份销量的历史新高，比上一个历史纪录（2018 年5 月份的 11.4 万辆）高出 6 万多。随着 5 月销量继续大幅增长，今年 1-5月累计销量同比增速达到了+16%。4、5 月份行业的增速大幅超越市场预期，我们认为主要原因有：（1）2、3 月份疫情压抑下需求的递延释放，二季度重卡市场订单回暖速度明显；（2）随着基建逆周期调节的发力，工程重卡需求回升明显，订单较为饱满；（3）中央及各地对国三及以下排放柴油车提前淘汰力度较大，且随蓝天保卫战的截止时间临近，国三重卡加速淘汰。

　行业产销两旺，工程重卡需求回升明显。今年 2-3 月重卡市场受到疫情影响，需求被压制，但随着社会复工，3 月中旬开始需求迅速转暖，很多被压制的需求在 4 月开始得到持续释放。进入 5 月，重卡生产端也是高负荷生产，呈现产销两旺的势头。分车型来看，物流重卡的需求仍保持高景气，工程车市场需求也在快速回升，未来随着基建持续发力，工程重卡边际大概率将继续改善。

对未来的展望：

据第一商用车网预计，6 月份重卡销量有望继续增长，全年来看，行业销量有望在去年的高基数基础上继续实现正增长。

投资建议：

继续看好重卡发动机龙头【潍柴动力】、治理改善的【中国重汽 H】、受益国六升级的【威孚高科】、重卡整车龙头【一汽解放】，建议关注【中国重汽 A】。