投资要点

行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨 0.21%，沪深 300 指数上涨 1.12%，创业板指数上涨 1.96%。受中美摩擦升级，市场风险偏好回落，目前重点推荐进展超预期的信创、证券 IT，个股方面继续持有确定性强的一线龙头，并布局有望超预期的二线品种。继中国电信之后，中移动服务器集采国产芯片占比超 21%，行业口信创推进超预期不断得到验证，6 月份党政口信创招标也有望开启，鲲鹏产业链由于备货较足中短期并不受影响，关注神州数码、太极股份、中科曙光、中国软件、中国长城、诚迈科技、东方通、卫士通等细分龙头；证券 IT：上交所称将适时推出科创板做市商和 T+0，带来行业增量需求，关注恒生电子、同花顺、东方财富等；云计算：疫情推动，中长期看云化会加速，关注金山办公、广联达、用友网络、优刻得、金财互联、深信服、浪潮信息等；医疗信息：发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首诊制，关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注网安：拓尔思（招标数据显示订单恢复快速增长）、启明星辰、美亚柏科、格尔软件、中新赛克；车联网：千方科技、中科创达。

中国移动集采国产服务器占比超过 21%，党政信创 6 月有望开启：2020 年 5 月 28 日，中国移动的官方信息显示，中国移动 2020 年 PC 服务器集中采购项目已于日前完成，并公布了中标候选人。本次集采划分为 7 个标包，采购总金额达 80 亿，采购规模共计 138272台，项目采购满足期为半年。可以看到，在总的 7 个标包的招标结果当中，中兴入围了其中四个标包，投标报价合计 27 亿元，占比为 33.88％；华为入围了其中五个标包，投标报价合计 25.6 亿元，占比为 32.13％；两家合计份额超过了 66％。另外，中移集成系统（代理新华三）、中科可控（中科曙光子公司）、烽火投标报价总计分别为 18.7 亿元、4.8 亿元、3.6 亿元。芯片占比中，Intel 芯片 106795 台、占比 77%；华为 ARM 鲲鹏芯片19563 台、占比 14%；海光芯片 9394 台、占比 7%；AMD2520 台、占比 2%，因此国产CPU 服务器占比达到 21%。5 月以来，行业口信创招标不断推出，在推进节奏和国产生态份额方面不断超出预期，此前 5 月 6 日中国电信公布 2020 服务器集中采购项目规模情况，预计集中采购服务器 56314 台，国产 cpu（鲲鹏和海光）服务器的占比也达到 20%的份额。由于电信行业对性能要求较高，中国电信和中移动开始集中采购基于国产 CPU的服务器，不仅意味着国产生态基本成形，同时也意味着国产生态性能已经能满足较多行业业务场景的需求。大型银行和运营商有望在近期陆续发布中标公示，我们预计以金融电信为代表的行业口信创推进进度有望大幅快于市场预期。6 月份各地的党政信创招标即将拉开帷幕，板块将迎来持续的催化剂，由于一线品种预期反映较充分，可重点关注有望晋升一线品种的标的：太极股份、神州数码，另外硬件领域关注中科曙光（含芯片）、中国长城（含芯片），软件领域关注东方通。

上交所将科创板做市商和 T+0 提上日程：5 月 29 日，上交所官网发表《江畔鸣锣看两会 | 资本市场“关键词”：科创板、注册制、净化生态、指数表征》的文章，明确将从优化“资本供给”和“制度供给”入手推动下一步工作。在“制度供给”中，上交所提出“适时推出做市商制度、引入单次 T+0 交易”，新制度有望率先在科创板试点，长期看全面放开 T+0 是我国资本市场规则与国际规则接轨的重要一环，是国内金融监管改革的必然趋势。一方面，交易规则的改变将带来证券 IT 的新需求，证券 IT 厂商有望从中受益；另一方面，T+0 和做市商制度将增加市场流动性，从而带动 C 端流量厂商同花顺、东方财富等的业务量。关注恒生电子、同花顺、东方财富、金证股份、赢时胜、顶点软件、财富趋势、指南针等。

巨头接力加码新基建，关注数据时代投资机遇：未来五年，腾讯将投资 5000 亿元用于新基建项目的进一步布局。腾讯将重点投入云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、5G 网络、音视频通信、网络安全、量子计算等方面的技术研究；还将结合产业技术创新需要，重点投入云启产业基地、工业互联网基地、创新中心、产业园区等方面的建设。此前，阿里云已经宣布未来 3 年再投 2000 亿元用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。2020 年政府工作报告要求加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展 5G 应用，激发新消费需求、助力产业升级。科技巨头相继明确在新基建领域重点发力，体现了投入决心和发展方向，预计将带动云计算、数据中心、物联网等产业发展提速，围绕数据和云计算的竞争进入白热化阶段。