投资要点

行业：本周（20200518-20200522），沪深 300 下跌 2.27%，创业板下跌3.43%，交通运输行业下跌 0.74%，申万一级 28 个行业中排名第 4 位，8个子行业（申万三级）中 6 个子行业收跌，航运板块以 4.16%的跌幅领跌。

个股：交通运输行业（申万）本周 26 只个股实现正收益，96 只个股收跌。其中，强生控股以 60.92%的涨幅领涨，原尚股份以 12.20%的跌幅领跌。

估值：截至 2020 年 5 月 22 日，交通运输行业（申万一级）的 PE(TTM)为 19.76，沪深 300 的 PE(TTM)为 11.84，较上周有所下降。

行业要闻

上市航司 4 月成绩单出炉，国内航空市场转暖；

国际航班“五个一”政策未变：航企不得在批准复航前预售国际机票；

中物联调查报告：一季度 51.7%的物流与供应链受调查企业亏损；

大秦铁路继续领跑全国铁路货运市场。

关键指标跟踪

重要上市公司公告

投资建议

目前，国内疫情显著好转，运量逐步修复，但海外疫情持续蔓延，为行业带来较高不确定性。一方面，受益下游需求较为稳固，货运需求恢复程度显著优于客运需求；另一方面，疫情抑制居民出行需求，催生购物需求由线上向线下转移，并有望在疫情修复后延续。长期看，建议关注 2 条主线：一是免税业务占比高、区位优势显著的机场标的，如上海机场、白云机场；二是消费者认可度高、供应链布局充分、具备成本优势的快递公司，如：顺丰控股、韵达股份。