投资观点及建议

本周变化：5 月下旬 3 季度采购陆续启动，本周 VE 出厂价超预期上调，继续看好 VAVE 生物素价格走势，推荐新和成，关注浙江医药等。海外疫情逐渐缓解，纺织需求有望复苏，粘胶短纤企稳回升，看好三友化工。

子行业观点：（1）新和成 1 季度业绩超预期，有望带动维生素板块行情；关注圣达生物和浙江医药，D3 涨价关注花园生物；（2）现处于国内外农药春耕备耕时点，企业复工有序推进；环保、安全、疫情因素叠加影响对行业供给的冲击可能进一步加剧，加速行业的优胜劣汰。关注印度疫情发展对国内农药出口市场影响。重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是拥有涨价弹性大品种的标的百傲化学、湖南海利；三是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（3）国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。（4）柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED 业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（5）长期看好龙头万华化学（大乙烯投产临近，疫情结束后 MDI 重回提价周期）、华鲁恒升（产品价格周期底部，新项目陆续投放）、三友化工（粘胶涨价）。

一周行情速览

基础化工板块较上周上涨 0.05%，沪深 300 指数较上周下跌-1.28%。基础化工板块跑赢大盘 1.34 个百分点，涨幅居于所有板块第 10 位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：日用化学产品 8.92%，其他纤维 5.03%，合成革 2.72%，玻纤 1.71%，其他化学原料 1.19%。

重点化工产品价格和运行态势

本周 WTI 油价上涨 19.0%，为 29.43 美元/桶。我们跟踪的 163 个化工品中，53 个上涨、57 个持平、53 个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：乙烯（27.47%）、MMA（27.45%）、液氯（10.71%）、丙烯酸（10.45%）、三氯甲烷（8.11%）、正丁醇（6.51%）、环氧丙烷（6.23%）、硬泡聚醚（6.02%）、丙烯腈（5.88%）、丙烯（5.59%）等。

化纤：粘胶短纤 1.5D 报价 8800 元/吨，上涨 3.53%。 粘胶长丝 120D 报价36800 元/吨，维持不变。氨纶 40D 报价 29000 元/吨，维持不变。内盘 PTA报价 3400 元/吨，上涨 2.41%。江浙涤纶短纤报价 5600 元/吨，下降 1.75%。

涤纶 POY150D 报价 5200 元/吨，下降 3.97%。腈纶短纤 1.5D 报价 11100 元/吨，维持不变。

农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价 1600 元/吨，上涨 1.27%。宏达化工颗粒55%磷酸一铵报价 2000 元/吨，维持不变。贵州-瓮福集团（64%褐色）磷酸二铵报价 2100 元/吨，下降 2.33%。青海盐湖 60%晶体氯化钾报价 1820 元/吨，下降 13.33%。新疆罗布泊 51%粉硫酸钾报价 3100 元，维持不变。华东草甘膦报价 22000 元/吨，维持不变。草铵膦市场价 12.25 万元/吨，维持不变。华东纯吡啶报价 16250 元/吨，下降 4.41%；吡虫啉市场价 116500 元/吨，下降 5.28%。代森锰锌报价 19500 元/吨，维持不变。

聚氨酯：华东纯 MDI 报价 13250 元/吨，上涨 3.92%。华东聚合 MDI 报价 12600元/吨，上涨 2.44%。华东 TDI 报价 10200 元/吨，上涨 6.25%。1800 分子量华东 PTMEG 报价 15250 元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价 9425 元/吨，上升 6.50%。上海拜耳 PC 报价 18200 元/吨，维持不变。

氯碱、纯碱：华东电石法 PVC 报价 5705 元/吨，上涨 1.88%。华东乙烯法PVC 报价 5675 元/吨，上涨 1.79%。轻质纯碱报价 1240 元/吨，下降 3.88%；重质纯碱报价 1365 元/吨，下降 3.53%。