行业核心观点：

上周，申万纺织服装指数下跌 2.45%，跑输上证综指 1.40 个百分点。多家纺织服装上市公司公告 2020 年 Q1 业绩，受到疫情的冲击，均有不同程度的下滑。短期来看，随着国内疫情的平复，商场百货的客流量有望在即将到来的五一小长假中迎来改善，叠加消费券的作用，服装线下消费回暖在即。中长期来看，本次疫情促使人们形成锻炼身体的习惯，随着人们外出活动次数的增加，建议关注受疫情影响而超跌的优质体育服饰企业。

投资要点：

行情回顾：上周（4 月 20 日-4 月 24 日）申万纺织服装指数下跌 2.45%，跑输上证综指 1.40 个百分点，在申万 28个一级行业指数涨跌幅排第 26。年初至今申万纺织服装指数下跌 4.45%，跑赢上证综指 3.47 个百分点，在申万 28个一级子行业中涨幅排名第 16。各细分板块方面，上周纺织制造-1.54%，服装家纺-2.93%；年初至今纺织制造-5.12%，服装家纺-4.09%。板块的 PE 估值为纺织制造21.68、服装家纺 27.46。

行业重要事件：（1）国外公司：LVMH 集团一季度净销售额同比下滑 15%；开云集团一季度销售额同比下降 15.4%；爱马仕销售额下降 6.5%。（2）国内公司：比音勒芬 2019年度净利润升 39.13%；李宁首季零售流水按年跌 10%至20%；安踏一季度业绩下滑超 20%； 361 度一季度零售额同比下跌 25%-30%；特步第一季度销售下跌 20%。（3）行业情况：2019 年纺织服装专业市场承压求变；3 月服装零售环比 2 月好转，客流尚未完全恢复。

上市公司重要公告：开润股份、安奈儿、太平鸟、探路者、报喜鸟发布年报业绩；柏堡龙、航民股份发布一季报业绩；康隆达非公开发行 A 股预案；康隆达、比音勒芬公开发行可转债；安正时尚股东质押；健盛集团利润分配。