4月19日，新电商平台拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，初步转换价为每股1.215港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。

对于拼多多而言，与国美合作，有助于补充拼多多物流以及家电品类供应链。对于国美而言，牵手拼多多，也是一次突围“自救”，可以加快线上线下融合的零售业态。在阿里“搞定”了苏宁易购后，拼多多此番也顺利牵手国美，对于整个行业来说，家电电商销售格局或生变。

消息一出，国美股价一度上涨超过30%，截至4月20日，国美股价报收0.85港元/股，大涨16.44%。

拼多多2亿美元买到什么

作为电商新贵，拼多多能在阿里和京东的联合“厮杀”下，闯出一条血路，其商业模式功不可没。但在上市后，面临做大做强和来自于阿里“淘宝特价版”、京东“京喜购物”等强有力的对抗时，拼多多却短板突出。

纵观电商发展，早已不只是平台的竞争，也不是单一的供应链之争，而是在新技术、新物流的驱动下，供应链生态的竞争。背靠腾讯这座大靠山的拼多多要想彻底搅动行业格局，还需大下功夫。

这次认购国美，既让原本存在竞争关系的两大平台达成全面战略合作，更重要的是一直被国美视作企业之“魂”的供应链以及物流体系，也将为拼多多服务了。经过几十年积累与创新，国美的供应链创新早已不局限于单纯的产销关系，而是通过整合用户端、销售端、全国超2000家门店网络、百万美店主、仓配物流以及售后维修服务体系，打造统一的进销存、送安服、维保换的全链条零售生态系统，并由此在行业内率先推出了新一代智能型供应链开放平台。

此次拼多多认购国美可转债，意味着双方合作进一步升级，也为拼多多所在的下沉市场打开了高品质好物消费升级的新蓝海。根据合作协议，国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。两大服务平台将分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修-清洗保养-以旧换新在内的消费者服务方案。

国美2020年下半场“拼”了

对于国美而言，牵手拼多多也是一次突围“自救”。

去年下半年因传统家电3C业务表现欠佳，国美收入下滑幅度加大。据国美零售最新发布的2019年财报显示，国美零售销售收入为594.83亿元，仅为苏宁易购的22%。与此同时，国美依然在亏损，2019年亏损25.9亿元。

当年看着苏宁有了阿里这个大靠山，国美倍感压力。如今，有了拼多多这把雨伞，国美底气也足了起来。深度合作后，拼多多将向国美倾注消费大数据、“百亿补贴”、技术流量等优势资源，强化让利促销、市场推广等方面的合作。

据中国电子信息产业发展研究院近日发布的数据显示，2020年我国家电市场线上销售将持续增长，渗透率有望达到50%。显然，与拼多多联手，扩大线上流量入口，加快线上线下融合的零售业态，是国美早就已经写在剧本里的。

“两年来，从平台到服务，再到今天资本层面的合作，国美与拼多多的合作日渐深入。”国美零售CFO方巍如此总结两者的几次携手。而这一次，是继2018年国美官方旗舰店进驻拼多多、拼多多与国美安迅物流合作等业务层面合作后，双方以“可换股债券”方式形成深层次的战略合作。

家电电商销售格局或生变

拼多多入股后，国美股价迅速提升。谁也不曾想到，曾和国美在家电市场多年厮杀争霸的苏宁，在电商崛起后，一个战队阿里，一个战队拼多多了。

2015年，阿里巴巴斥资283亿元入股苏宁易购成为其第二股东，随后阿里以224亿港元收购高鑫零售，从此大润发、欧尚都归属阿里系。同年开始，苏宁在大润发、欧尚超市门店负责经营家电部门，并完成了近500家门店的改造，成就了阿里的家电业务护城河，抵御了来自京东的挑战。

此次拼多多“搞定”了国美，正如当初阿里搞定了苏宁。按照双方合作计划，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划，有了国美的品质和保障，拼多多在家电领域将更具话语权。

如今，家电电商格局有望再生变，早已感知到阿里和拼多多在家电领域强势崛起的京东，也提前做了应对。2019年4月，京东战略投资入股五星电器，持股46%，由此将五星电器纳入账中。接下来，家电电商销售格局或将形成天猫+苏宁、拼多多+国美、京东+五星这样的对手戏。

2020年对于国美和拼多多、京东来说，仍然有巨量的红利等待挖掘，如何充分发挥彼此间的供应链和流量价值，实现1+1>2的效果，交出一份“百亿答卷”，值得拭目以待。

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