市场回顾：上周机械指数下跌0.84%，表现分别落后于创业板指（0.15%）、沪深300（0.09%）以及上证综指（-0.30%）。子板块方面，上周锂电设备（2.91%）、船舶制造（2.69%）、油气装备（2.21%）等子行业表现居前，轨交设备（-2.47%）、仪表与检测（-1.43%）、工控自动化（-1.22%）表现较差。上周大部分标的陆股通持股占自由流通股比例均有所提升，其中浙江鼎力（+0.93%）、汇川技术（+0.81%）提升较为明显；中联重科、徐工机械有所下降，降幅分别为0.94%/0.10%。

市场进入年报和一季报密集发布阶段，我们建议关注业绩超预期的板块及个股。当前重点推荐工程机械、智能水表板块，同时建议关注锂电、光伏、半导体等新兴产业的长期投资机会。

【工程机械】全面复工后下游需求快速回升，关注逆周期调控政策。当前海外市场，尤其是北美和欧洲受疫情影响程度较大，经济走向尚不明朗；而国内疫情控制情况良好，近期每日新增确诊人数不足百人。根据住建部新闻，截止4月1日全国房屋建筑和市政基础设施工程开复工率已经超过85%，工程机械订单快速攀升。面对较大的经济下行压力，中央有望出台更加积极的逆周期调控政策，这将对工程机械需求起到提振作用。我们预计3月份各主要工程机械销量相较1-2月份同比跌幅大幅收窄，其中挖掘机行业销量有望实现同比持平甚至正增长。推荐三一重工（600031.SH），建议关注中联重科（000157.SZ）。

【仪器仪表】重点关注智能水表，智慧水务有望打开行业长期成长空间。受益于智能水表的快速渗透，行业未来三年增速有望超20%。智能水表结合电子通信、物联网等技术，行业门槛提升，我们认为市场集中度将呈现上升趋势，多家龙头上市公司显著受益。智慧水务正处在初步发展阶段，展望未来，智能水表有望融合更多的传感器技术，作为工业物联网感知层的重要硬件设备，推动智慧水务的蓬勃发展。推荐宁波水表（603700.SH），建议关注新天科技（300259.SZ）。