行业核心观点：

本周，中宣部发布《全国有线电视网络整合发展实施方案》，包含行动细节的广电“全国一网”建设方案出台，有线网络整合与5G建设一体化发展提速。上周工信部提出加快5G商用步伐，近期相关推动政策频出。上周市场深度调整，前期涨幅较大、有业绩预期支撑的板块个股有望迎来布局机会。传媒板块商誉位居全市场前三，年报业绩快报已披露，建议投资者留意存在商誉减值风险的公司，重点关注业绩超预期、业绩稳健的细分领域龙头和基本面有望出现拐点的公司。

投资要点：

政策面，广电推进“全国一网”建设；国务院官宣扩招：5G、有线网实现融合发展，产业链相关公司将显著受益，关注广电系、5G基建供应商、5G商用端云游戏/超高清视频；扩招涉及研招、专升本、基层岗位等，利好职教领域业务布局较为全面的标的公司。

传媒行业近9成个股下跌，整体板块跑输指数：168只个股中，22只个股上涨，146只个股下跌，上涨股票数占比13.10%。板块整体跑输沪深300指数2.29pct。

投资建议：线上娱乐与线上教育充分受益，游戏股中昆仑万维、游族网络发布20Q1业绩预告，游戏受益已获得业绩确认；线上教育板块年后交易日至今涨幅最大。

2019年业绩快报已公布，建议留意出现业绩反转或有重大亏损、大幅计提商誉减值的公司。

新媒体视频领域，持续关注国网整合、5G、超高清计划等政策催化，建议关注持牌IPTV+OTT标的新媒股份，2019业绩增长超预期（营收+54.98%，净利润+88.70%），短期来看疫情期间需求提升明显，中长期来看，行业本身发展迅速，用户规模及ARPU不断推升，5G赋予大屏更多丰富变现场景，超高清视频应用落地中亦将显著受益。

营销领域，对生活圈媒体稀缺性价值长期看好，疫情影响下竞争环境有所趋缓，关注具有核心点位的分众传媒，关注消费数据及公司营收端边际向好变化趋势。