核心观点：

1)光伏龙头再扩张，彰显行业信心。通威股份2月11日公布2020-2023年发展规划，高纯晶硅产能将从目前的8万吨提升至2023年的25万吨左右，每年增5万吨以上产能；光伏电池产能从目前的20GW提升至2023年的90GW左右，每年增约20GW产能。公司在过去两年国内光伏行业放缓的背景下，就已经于2018及2019年分别逆势增加了6.6GW及8GW光伏电池产能。而这次产能扩张规划，更是彰显了公司持续对光伏行业发展前景具有信心。

2)相关政策的及时出台对行业发展产生积极影响。2020光伏指导电价征求意见近日出台，一、二及三类资源区新增集中式光伏电站指导价分别为每千瓦时0.33元、0.38元及0.47元，工商业分布式上限价格为0.05元每千瓦时。2020年的电站指导价比2019年下降了约0.08元左右，与2019年的平均竞价电价基本相当。考虑到今年竞价工作比去年较早，以及去年部分竞价项目递延到今年，预计今年新增装机量达45GW左右，比去年增长50%左右。

3)海外需求持续景气，市场区域呈多元化。据中国光伏行业协会数据，2019年我国光伏产品出口总额207.8美元，同比增长31%，规模仅次于“双反”前的高点。其中组件出口额173.1亿美元，出口量超过65GW，同比增长49%，创历史新高。光伏组件出口市场呈多元化发展，欧洲和东南亚是今年海外市场增长的两大亮点，前十大出口国占比70.2%。

4)疫情对行业影响有限。虽然新冠病毒疫情对光伏行业生产端及应用端都有一定影响，但一方面由于很多企业在全球都有产能，可以分散部分风险；另一方面，国内市场一季度本身开工项目就较少，疫情期间耽误的完全可以通过后期的抢工、抢装，把时间抢回来。长期看，技术进步将驱动光伏行业持续发展，建议关注硅片设备龙头晶盛机电，电池片设备龙头捷佳伟创、迈为股份，组件设备龙头金辰股份。