1. 投资事件

2019 通信产业大会上，中国广电披露其第一阶段的 5G 网络建设进展。

2. 分析判断

中国广电作为我国四家 5G 运营商之一，建设进度符合预期。中国广电 2019 年 6 月获得 5G 商用牌照后，于 7 月与华为公司在山东开启第一批建设试点，于 11 月在长沙开通首个 5G 基站。根据中国广电的 5G 部署时间表，在 2020 年广电将正式商用 5G，同时开展个人用户业务和垂直行业应用。整体来看，广电 5G 建设虽不如其他三家运营商一样成大规模化，但就自身提供网络服务能力而言进展迅速。充分利用自身优势，中国广电“从低（频）从（极）简”建网或有望拉动网络规划需求与加速 700M 设备产业链成熟。频谱方面，中国广电将采用 700M+4.9GHz+未来毫米波的组合建网。广电将首先快速建成泛域连续覆盖的低频（700M）网络，再实现进行重点城市区域的中高频段覆盖。组网方式方面，由于广电没有 4G 等前代网络负担，将直接采用极简的独立组网方式实现广覆盖、低延时等 5G 网络服务特点，显著降本增效。目前广电基于 700M 覆盖的极简架构第一阶段的网络建设已启动，市场上 700M 和 4.9GHz 产品生态也已初步建立。国电入局，各类应用有望迅速落地，业务收入增加或有助于反推建设加速。广电确认将与国电（国家电网）公司共同投资建设 5G 网络。在业务端，中国广电在全国范围内拥有 2.6 亿有线电视家庭用户，可通过有线无线结合方式提供新型交互广播电视融媒业务和 VRAR 等

2C 娱乐服务。结合低频网络覆盖能力，广电在承载政务、电力、交通等物联 2B 领域也有望迅速实现渗透。

3. 投资建议

2020 年开始我国将进入 5G 网络建设高峰期，建议关注通信传输承载设备商（中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH））和相关网络规划公司。广电 5G 建设推进有望加速 2B 物联与 2C 娱乐应用落地。建议关注物联网模组厂商移为通信（300590.SZ）。