最新观点：动力煤：供给方面，国内矿方生产保持稳定，部分煤矿价格有所上调；需求方面，电厂日耗逐步提升，库存中高位，补库动力一般。总体来看，产地及下游供需保持稳定，后续需关注近期煤矿安全事故后续发酵及电厂日耗水平。焦煤：供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，受下游钢铁利润率提升，焦化厂开工率提升，受矿难事件影响，焦企有提前补库动力。总体来看，需求环比持续改善，矿方价格保持稳定，需求有所增加，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，下游需求持续向好，本周开工率继续攀升，焦企焦炭库存下降明显；下游方面，钢厂开工率小幅下滑，利润提升，打压焦企利润动力不足。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，价格支撑较强。后续需关注钢厂高炉开工情况。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格稳定运行，11 月 22 日秦皇岛港 5500 大卡动力煤最新平仓价为 544 元/吨，环比下跌 1 元/吨；产地价格方面山西大同南郊 5500 大卡车板价 420 元/吨，环比持平；11 月 22 日秦皇岛港库存 644.5 万吨，周环比下降 15.5 万吨；11 月 22 日六大电厂日耗总计65.60 万吨，较上周五上升 4.43 万吨。需求方面， 11 月 16 日-11 月 22 日沿海六大电厂日耗均值 62.11 万吨，环比上周的 60.07 万吨上升 2.04 万吨。库存方面，截至 11 月 22 日，六大电厂库存 1,659.97 万吨，环比下降 36.41 万吨，同比下降 90.75 万吨；11 月 22 日库存可用天数为 25.3天，环比上周的 27.73 天下降了 2.43 天，同比下降 6.38 天。港口方面，11 月 22 日秦皇岛港库存65.60 吨，周环比上升 4.43 万吨，同比增加 67.5 万吨。供给方面，近期煤矿安全事故对产量影响有限，多数煤矿产销平衡，大矿库存保持稳定。 进口方面，截至 11 月 22 日，广州港澳洲煤 Q5500库提价 625 元/吨，周环比持平；广州港印尼煤 Q5500 库提价 625 元/吨，周环比持平。综合来看，供给方面，国内矿方生产保持稳定，部分煤矿价格有所上调；需求方面，电厂日耗逐步提升，库存中高位，补库动力一般。总体来看，产地及下游供需保持稳定，后续需关注近期煤矿安全事故后续发酵及电厂日耗水平。

2 焦煤：本周京唐港主焦煤价格为 1,510.00 元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为 78.25 %，周环比上升 0.97%。库存方面，从绝对量来看，本周国内 100 家样本焦化厂炼焦煤库存合计 804.70 万吨，环比下降 3.29 万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数 16.04 天，环比下降 0.37 天。供给方面，近期煤矿安全事故对产量影响有限，产地生产正常，库存保持稳定。综合来看，供给方面，产地生产正常，出货稳定；需求方面，受下游钢铁利润率提升，焦化厂开工率提升，受矿难事件影响，焦企有提前补库动力。总体来看，需求环比持续改善，矿方价格保持稳定，需求有所增加，预计焦煤价格短期维持稳定，后期需关注下游焦炭需求情况。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为 1870 元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦到厂价 1750 元/吨，周环比持平。本周焦炭市稳定运行。需求方面，全国高炉开工率 65.33 %，环比下降 0.69%。库存方面，本周 110 家国内样本钢厂焦炭库存合计 458.22 万吨，周环比上升 9.54 万吨。本周 100 家国内独立焦化厂焦炭库存合计 59.94 万吨，环比下降 9.35 万吨。本周港口库存合计 423 万吨，环比下降 13.5 万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为 78.25 %，周环比上升 0.97%。综合来看，供给方面，下游需求持续向好，本周开工率继续攀升，焦企焦炭库存下降明显；下游方面，钢厂开工率小幅下滑，利润提升，打压焦企利润动力不足。总体看来，焦炭目前处于供需平衡状态，价格支撑较强。后续需关注钢厂高炉开工情况。