投资要点

板块公司行情：上周，SW 纺织服装板块下跌 0.34%，沪深 300 上涨 0.52%。目前SW 纺织服装 PE 为 18.38 倍，略低于近 1 年均值。本周涨幅前 3 的纺织服装公司分别为：摩登大道（+23.03%）、多喜爱（+15.02%）、日播时尚（+11.03%)，跌幅前 3 分别为：美邦服饰（-9.48%）、龙头股份（-8.31%）、森马服饰（-8.09%）。

行业重要新闻：1.10 月专业市场景气略有回落，整体仍向好；3.前 10 个月我国外贸进出口增长 2.4%，美元计纺服出口下降 2.6%；3.前三季度纺织经济运行压力有所加大；4.1-9 月中国产业用纺织品行业保持中高速发展；5.8 月大型零售企业服装零售价格同比下降 4.2%。

海外公司跟踪：1.香港零售业 9 月表现跌 18.3%；2.优衣库日本 10 月同店销售跌 1.9%；3.Michael Kors 二季度同店销售转正。

公司重要公告：【开润股份】披露投资者关系活动记录表；【希努尔】控股股东增持进展；【棒杰股份】上调回购价格上限；【中潜股份】股东增持达 5%；【商赢环球】股东被动减持；【红豆股份】回购股份进展；【拉夏贝尔】回购股份进展；【安正时尚】回购股份进展。

重点新闻简评：10 月专业市场景气略有回落：纺织服装传统金九银十趋于结束，10 月纺织服装专业市场景气指数环比收缩，但整体数值仍然向好，各项总指数均保持在 50 荣枯线以上，销售旺季延续。下期预判指数均出现回落，主要源于纺织服装专业市场旺季时段结束。四季度是高单价冬装及电商消费旺季，建议关注冬品销售及电商经营较好的服装公司。

纺织服装 10 月出口降幅收窄：以美元计，前 10 月纺服出口下降 2.6%，其中 10月下降 1.2%，降幅环比收窄。10 月纺织品出口增长 5.0%，中美贸易趋于缓和后增速回暖，服装出口下滑 5.7%，延续下滑趋势但降幅环比收窄。劳动力成本及环保压力推动下，国内纺织服装产能优化趋势或将延续，关注中美贸易缓和及RCEP 逐步落地带来的边际改善。

投资建议：受益 Q3 限额以上纺服增速回升，SW 服装季度营收增速环比弱复苏。激烈竞争致前三季度行业净利润持续负增长，龙头业绩不及预期。短期建议关注四季度冬品销售及电商旺季情况。我们建议关注以下投资主线：（1）受益于电商的供应链平台企业，南极电商。