主旋律影片集体爆发，国庆档票房历史新高

国庆档票房 43.84 亿元，同比增速 129.73%，创历年新高。受三部主旋律影片带动，2019 国庆档（10.1-10.7）票房录得 43.84 亿元，同比增长 129.73%，打破历年国庆档票房纪录（2017 年 24.12 亿元）。观影人次新高，平均票价回升：国庆档七天观影人次达 1.17 亿人，比去年同期（5409 万人）翻番，创历史新高。国庆档平均票价 37.4 元，比去年国庆档 35.3 元提升 2.1 元，平均票价在 2016 年达到低谷后正呈现逐年回升企稳的态势。

主旋律影片获共鸣：除了献礼国庆 70 周年因素之外，三部主旋律影片大获成功的重要原因之一是他们都激发了观影者的真情实感，影片内容获得深度共鸣。《我和我的祖国》实现票房 19.49 亿元，《中国机长》16.78 亿元，《攀登者》6.10 亿元，三部影片共计实现票房 42.36亿元，占国庆档票房总额的 96.6%。

2019 年电影市场概览

国庆档助力，今年票房有望超去年。截至 2019Q3，中国电影票房收入共计 478.39 亿元，同比下降 2.3%，扣除服务费后共计实现票房收入 442.99 亿元，同比下降 3.12%。考虑国庆档可能带来 70-80 亿票房，今年全年票房有望继去年突破六百亿之后再度有所上涨。观影人次同比降低，平均票价企稳回升：截至 2019Q3，今年观影人次达 12.7 亿，比去年同期减少 7.2%，，预计今年总人次与去年持平。票价方面，截至目前，2019 年票价均价为 37.4 元，连续三年呈现增长趋势，平均每年上升 1.4 元。

二线城市票房占比提升，主力地位巩固：截至 2019Q3，二线城市票房占比扭转前几年连续缩减的态势，大幅升至 46.1%，其余三线占比均有所下降，四线城市降幅最大达 4.1pct，三线城市占比仍处于最低位，为 17.1%。

TOP10 院线票房占比 68.09%，市场集中度同比下降：截至 2019Q3，排名前 10 的院线共收获票房 325.85 亿元，市占率 68.09%，总体比去年同期下降 0.48pct。

2019Q4 及 2020 春节档票房可期：2019Q4 多部重要影片上映，进口片《航海王：狂热行动》及著名导演昆汀的《好莱坞往事》备受关注，《叶问 4》也将在 12 月迎来最终一战。2020 春节档已经确定上映的影片共计 9 部，《唐人街探案 3》猫眼想看人数已突破 30 万，《中国女排》将再掀一股爱国潮，另外《姜子牙》《囧妈》也均值得期待。

投资建议

短期看，在国庆档拉动下，2019 四季度票房增速有望反转，带动全年票房增长。同时，随着资金面和政策面的逐步修复，以及内容供给端改善，中期行业有望持续向上。积极关注：制作龙头光线传媒，发行及渠道龙头：万达电影、中国电影、猫眼娱乐。