因业绩不达预期，海澜之家(600398.SH)将女装品牌爱居兔进行了剥离。

9月16日晚间，海澜之家发布公告显示，全资子公司海澜之家品牌管理有限公司(以下简称“品管公司”)拟与赵方伟、江阴得合企业管理合伙企业(有限合伙)(以下称“得合管理”)、公司全资子公司江阴海澜之家投资有限公司(以下称“海澜投资”)签署《江阴爱居兔服装有限公司股权转让协议》，将所持江阴爱居兔服装有限公司(以下称“爱居兔”)的股权66%转让给赵方伟，15%转让给得合管理，19%转让给海澜投资。

海澜之家表示，此次股权交易时因为爱居兔经多次调整之后，整体经营业绩仍未达预期。

长江商报记者梳理发现，海澜之家近年的业绩增长十分缓慢，自2016年起，一直是个位数增长，同时，还面临存货高企的问题。

爱居兔负债8个月增2.8亿

9月16日，海澜之家发布公告称，品管公司拟与赵方伟、得合管理、海澜投资签署《江阴爱居兔服装有限公司股权转让协议》，将品管公司持有的爱居兔66%股权以2.52亿元的价格转让给赵方伟，持有的爱居兔的15%的股权以5736.49万元的价格转让给得合管理，持有的爱居兔19%的股权以7266.22万元的价格转让给海澜投资，累计共3.82亿元。此次转让完成后，海澜之家将从中获得0.56亿元的非经常性的一次性投资收益。同时，此次与赵方伟、得合管理发生的交易构成关联交易，但是不构成重大资产重组。

数据显示，截至2018年12月31日，爱居兔资产总额为11.86亿元，负债总额为4.33亿元，资产负债率为36.50%。2018年，爱居兔实现营收16.98亿元，净利润实现3.27亿元。

而到了今年8月31日，爱居兔资产总额为10.30亿元，负债总额高达7.12亿元，资产负债率为69.15%，同时，营收实现11.48亿元，净利润亏损2536.38亿元。资产负债率几乎成倍增长，净利润还由盈转亏。

本次交易完成后，公司虽间接持有爱居兔19%的股权，但其报表将不再纳入合并报表中。这意味着，海澜之家的女装板块只剩2017年新创立的轻奢女装品牌OVV。有业内人士指出，海澜之家目前的新品牌培育短期内还处于拖累业绩的阶段。

不过，长江商报记者注意到，2018年7月，海澜之家公开发行30亿元可转债，用于爱居兔研发办公大楼、物流园升级建设和产业链信息化升级等项目建设，如今爱居兔被剥离，剩余的募集资金14.34亿元将被海澜之家用于永久补充流动资金。

上半年存货增1764万

长江商报记者发现，海澜之家的经营业绩也面临着一些问题。

2014年，海澜之家成功借壳上市，同年业绩实现大增，营收和净利润分别实现123.38亿元和23.74亿元。同比分别增长72.56%和75.83%。

不过这种高速增长只维持了上市当年，第二年，海澜之家的业绩增长速度开始放缓。2015年，海澜之家的营收和净利润分别为158.30亿元和28.30亿元，同比分别增长28.30%和24.53%。

而2016年之后，海澜之家的业绩就变成了个位数增长，陷入增长疲软的状态。2016年-2019上半年，海澜之家的净利润分别实现31.23亿元、33.29亿元、34.55亿元和21.25亿元，同比分别增长5.74%、6.60%、3.78%和2.87%，呈越来越缓慢的趋势。

业绩增速大幅降低，导致公司产品库存越来越多。2014年-2018上半年，公司账面存货余额分别是60.86亿元、95.80亿元、86.32亿元、84.93亿元、94.74亿元，分别占营收的49.33%、60.52%、50.78%、46.66%、49.63%。2019上半年，公司存货达88.42亿元，增1764.56万元。