行业观点:继中国移动、中国联通公布各自中期业绩后,中国电信于8月22日公布了2019年上半年财报。中国电信经营收入达到1904.88亿元;EBITDA为632.87亿元,比去年同期上升13.3%;实现净利润139.09亿元,比去年同期上升2.5%,每股基本净利润为人民币0.172元。横向对比来看,中国移动营收和利润双下滑的情况,中国电信和中国联通的营收虽陷入微增甚至停滞,而利润保持小幅增长。三大运营商在半年报均明确了2019年5G投资预算,共计410亿元,高于年初指引的投资预算。我们认为,此时运营商正处于业绩低谷,加上5G网络的有望带来新的盈利增长点,带来了布局的机会,建议关注中国联通。8月21日,GSA发布的《2019年8月5G生态系统报告》显示,目前,全球发布的5G终端设备数量已达100款。GSA总裁JoeBarrett表示,“我们预期,到今年年底,各种形式尺寸的5G终端设备数量将达到150款。终端、网络和服务正齐头并进。”,而据StrategyAnalytics的报告预测“如果5G在中国可以如预期的那样腾飞,5G智能手机的全球销量将在2020年达到1.6亿。”,与4G的终端发展落后于网络相比,5G终端的发展已经实现了齐头并进。目前华为、中兴、三星以及vivo的iQOO已经在国内发布了5G终端,小米、一加、OPPO等厂商的5G新机也将陆续到来。其中,Vivo推出的iQOOPro5G版售价仅为3798元,价格上已经为5G快速普及做好了铺垫。我们认为,5G终端的快速推出和降价主要是5G标准全球统一,并且手机产业链已经在中国实现了产业集群效应。目前针对5G终端和应用的投资机会应该得到重视,建议关注信维通信,立讯精密。

公司推荐:1.高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。2、会畅通讯(300578.SZ):公司专注于为企业提供高品质的视频会议、网络直播、电话会议和网络会议等服务,客户群体遍布各个行业及领域,包括了70%的世界500强在华企业。2018年,公司通过收购数智源和明日实业,新增视频监控软件平台和信息通讯类摄像机业务,形成上下游协同布局,升级为一个“以音视频技术平台为底层能力,赋能垂直行业应用”的“大会畅”,有效提升上市公司的综合竞争力。同时公司设立了全资子公司会畅教育,通过会畅通讯的云平台+明日实业的硬件+数智源的行业软件的三位一体解决方案,有望实现在教育板块的业务的较大突破。3.中际旭创(300308.SZ):2017年,公司收购苏州旭创转型光通信,所面向的主要客户包括Google,Amazon,华为,中兴等知名国内外公司。苏州旭创的海归团队拥有强大的技术背景,攻克了众多技术难题,并打通了国外互联网巨头的渠道,随着100GCWDM4爆款产品的量产,公司成功居于光模块市场第一梯队的位置。公司产品迭代能力强,能享受产品快速降价之前的红利,因此毛利率相较同行业的上市公司高。同时,苏州旭创管理,研发和制造均在国内,人力成本具备优势,采购规模大,能实现较强上游议价能力。苏州旭创目前已经进入互联网和电信巨头的供应链,凭借对海外巨头批量供货的实力背书,公司有望在国内市场打开局面。未来随着400G模块需求的爆发,以及5G网络的开始建设,公司业务有望上一个新台阶。