上周(2019/8/4-2019/8/10)40个重点城市新房合计成交 431万平米,环比下降 15.7%;8月截至上周累计日均成交 62万平米,环比 7月下降 14.2%,较去年 8月下降 14%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-22.8%、-9.7%、-19.1%,北上广深环比变化分别为:-26.9%、-21%、-31.1%、2.9%。由于年初以来土地市场成交溢价率上行较快,因此近月收紧政策频出,包括房地产信托融资及房企海外发债融资收紧,7月房地产信托发行规模下降超三成。我们认为政策收紧体现出“一城一策”甚至“一司一策”的调控精度,拿地投资增速未来几月或将下滑,中小型房企或将面临流动性压力,龙头及高成长房企 18-20年业绩锁定性较强,基本面坚实,快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度,价值低估待修复。

同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:1)龙头房企:万科 A、保利地产;2)区域房企:

招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:阳光城、中南建设;地产交易服务商:我爱我家等。

n 板块行情:上周 SW 房地产指数下跌 4.45%,沪深 300指数下跌 3.04%,相对收益为-1.41%,板块表现弱于大市,在 28个板块排名中排第 14位。

个股表现方面,SW 房地产板块涨跌幅排名前 5位的房地产个股分别为:天业股份、万通地产、阳光股份、匹凸匹、中润资源。

n 公司动态:招商社科前七月销售额 1205.3亿元,同比增长 33.7%;金融街上半年房地产开发业务收入 82.6亿元,同比增长 51.7%;华夏幸福回购注销股权激励限制性股票 67万股;大悦城 1-7月累计新增借款 74亿元,借款余额 718亿元;金地 1-7月累计签约金额 1,003.7亿元,同比上升 33.7%;世茂地产前 7月合约销售额 1,203.7亿元,同比上升 42%;

重新认识华侨城:“云南大会战”一周年的城镇化样本。

n 政策新闻:国务院印发上海自贸区临港新片区方案将促进产城融合发展;央行:有信心、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定;

统计局:7月 CPI 同比上涨 2.8%租赁房房租同比上涨 2%。

n 行业数据:上周 40个重点城市新房合计成交 431万平米,环比下降15.7%;8月截至上周累计日均成交 62万平米,环比 7月下降 14.2%,较去年 8月下降 14%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:-22.8%、-9.7%、-19.1%,北上广深环比变化分别为:-26.9%、-21%、 -31.1%、 2.9%。 14个重点城市住宅 3个月移动平均去化月数为 5.4个月,环比上升 0.07个月。前周 100个重点城市土地合计成交规划建筑面积 1,868万平米,环比下降 1.9%;年初至今累计成交 6.69亿平米,同比下降 4.7%。