主要观点

沪指大幅下跌，汽车板块全线下跌。上周上证指数收于 2,774.75 点，下跌 3.2%；沪深 300 下跌 3.0%；中信汽车指数下跌 4.3%，低于大盘 1.3 个百分点。其中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务板块分别下跌2.4%、3.9%、5.0%、6.1%。

7 月乘用车零售同比下滑 5.0%。根据乘联会数据，7 月狭义乘用车批发152.7 万辆，同比下降 2.6%，环比下降 9.5%；零售 148.5 万辆，同比下降5.0%，环比下降 15.9%。7 月 1 日起多地开始实施国六，由于此前国五车大力清库存推高 6 月零售销量，但对后市销量部分透支，终端折扣收窄，加之 7 月是传统淡季，零售销量环比下滑较快，同比降幅 5.0%较 1-5 月的车市降幅也有所收窄，预计主要是由于经销商对部分国五车型提前上牌，结转部分数据到 7月以及同期基数较低。7 月批发销量同比下降 2.6%，降幅较前期大幅收窄，预计主要是由于厂商开始补国六库存加之同期基数较低。预计 8 月零售销量仍将承压，随着 9 月旺季到来加之基数较低后续有望走强；厂商进入国六车型“补库存”阶段并将提前为旺季备货，预计批发销量有望在 8 月开始回升。乘用车市场有望逐渐迎来回暖，建议加配乘用车板块，重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团。

新能源乘用车同比下滑 4%。7 月新能源乘用车批发销量 6.9 万辆，同比下降 4.2%，环比下降 48%，乘用车零售销量 6.7 万辆，同比下降 4%，预计主要是由于过渡期结束，补贴大幅退坡，终端实际价格有所上涨，产业链各环节也需重新适应，但零售销量实现 6.7 万辆，同比小幅下滑，表明新能源乘用车正逐步摆脱补贴依赖，终端仍有较强的需求，预计新能源汽车销量短期承压，中长期来看仍有较大的增长空间。

各省市出台多项政策促进新能源汽车发展。江苏省规划到 2021 年全省新能源汽车产量超过 30 万辆，2025 年超 100 万辆；广州交通运输局要求今年新增或更新的轻型城市配送货运车辆纯电动比例不低于 70%；深圳出租汽车管理出新规，要求巡游车辆及网约车辆必须使用新能源汽车；南昌相关部门决定外地车同样尾号限行，新能源车不受限；长沙新能源纯电动载货汽车放宽通行。新能源补贴面临快速退坡，各地政府出台多项政策鼓励新能源汽车使用，加强使用便利性，将起到更强的导向作用，新能源汽车成本也在快速下降，市场需求不断提升，新能源汽车有望长期保持较快增长。

工信部发布第七批新能源车型推荐目录。本批目录 228 款符合 2019 年国补要求，110 款符合 2018 年要求，其余车型 14 款。在符合 2019 产品技术要求的产品中，乘用车 47 款，其中 44 款纯电动，3 款插混，比亚迪（4）、东风（3）和通用五菱（3）入选数量居前，三元电池 41 款，占比 85.4%，磷酸铁锂只有 4 款车型，纯电动续航里程在 250——400km 区间的车型有 18款，占比 40.9%；在 400km 以上的车型有 23 款，占比 52.3%。符合 2019年要求的新能源客车入选 81 款，全部为纯电动车型，广西申龙（8）和南京金龙（7）入选车型数量居前，磷酸铁锂电池占比为 89%，锰酸锂电池占比提升至 9%。符合 2019 年要求新能源专用车入选 100 款，全部为纯电动，多为环卫车与物流车，东风汽车（17）入选数量第一，磷酸铁锂电池占比 76%，三元电池占比提升至 19%，宁德时代(34）配套数量居首。

重点推荐

整车：乘用车销量有望逐步回暖并迎来拐点，重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团等。

零部件：关注消费升级、国产替代、节能减排等高增长细分领域，推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、拓普集团、凯众股份等。

新能源：新能源汽车销量持续高增长，推荐整车龙头比亚迪，关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。

智能汽车：智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业，辅助驾驶有望加速渗透，推荐德赛西威、保隆科技。