上周农业板块反弹力度较强。上周农林牧渔指数上涨3.85%,表现强于上证综指1.08%的涨幅,市值加权行业走势在申万28个一级行业中排名第4。子板块中,农业综合和饲料板块表现最好,种植业和林业走势最弱。目前,板块整体市盈率(整体法)为108.16倍,整体市净率(整体法)为3. 83倍。

生猪继续震荡调整,政策引导行业快速集中。上周生猪价格延续震荡调整,周末两日价格有所抬升,尤其中南地区价格止跌反弹。近日中南地区联防1号文件出台,要求今年11月30日起禁止非中南区的肉猪调入本大区,生猪产品进入实行备案管理制度;明年11月30日起,禁止中南区内省份之间肉猪跨省调运;持续建立大区内种猪和仔猪点点对制度。如同此前我们在深度报告中所分析的,禁运措施会地带来行业深度洗牌。屠宰端,年化30万的屠宰量是进入跨省调运的基本门槛,省内调运也需要15万的产能,保守估计中南地区目前50%的屠宰场不符合要求;养殖端,点对点调运备案需要养殖企业具有较高生物安全水平,过去3 年内未发生重大动物疫情,在县级以上重大动物疫病抗体监测中,未出现低于国家规定标准的情形,这也意味着散户极难获得点对点调运资格,销售途径萎缩至仅剩本地销售,议价能力更弱。可以预见,未来一段时间内,将出现较强的马太效应,养殖业和屠宰业的行业集中度都将快速提高,大型屠宰企业的行业地位将显著上升。

鸡蛋价格五连阳,节后价格可能走弱。上周肉鸡价格在4元/公斤附近震荡,鸡苗价格则稳步上涨,目前大厂报价区间已达4-4.2元/羽,连续多日回升。鸡蛋价格方面更是迎来了五连涨,多地进入4元时代。但是整个蛋鸡存栏量从5月开始加速增长,芝华数据显示,6月蛋鸡雏鸡入栏0.922亿只,虽低于4、5月过亿的增量,但同比增速仍高达8.35%。据测算整个在产蛋鸡存栏数将在8月后快速攀升,10月有望超过12亿羽,同比产能增长超过10%。需求方面看,由于国庆和中秋节的关系,需求特别是食品厂的备货需求相对旺盛,节后如果没有需求的有力支撑,在产能大幅增长的情况下,鸡蛋价格可能会有所回落。

投资建议。建议继续配置养殖类企业,适当关注生猪养殖业后周期股票。