北上资金返场 连续两日净流入

北上资金被市场称之为聪明资金，其一举一动都惹人关注。连续两个月净流出后，北上资金在6月份头两个交易日恢复净买入，6月3日全天净买入金额高达44.07亿元，昨日净流入13.05亿元。从盘后增持数据来看，北向资金增持对象主要以银行股为主。

画风突变！北上资金反手做多

连续两个月净流出后，北上资金在6月份首个交易日恢复净买入，全天净买入金额高达44.07亿元，其中沪股通净流入额39.03亿元，占比达到88%，深股通净流入5.04亿元，净流入额相对较少。

昨日北向资金净流入13.05亿元，当天尾盘再次出现异常情况，沪深两市三大股指在尾盘期间也出现了明显的企稳反弹，截至收盘，沪指跌0.96%，深证成指跌1.23%，创业板指跌0.87%。值得注意的是北向资金尾盘再次大幅净流入现象，数据显示截至14:37，北向资金净流入额缩减至0.44亿元，其中沪股通净流入4.17亿元，深股通净流出3.73亿元。

截至昨日收盘时，北向资金净流入额攀升至10.63亿元，其中沪股通净流入11.38，深股通净流出-0.75亿元。也就意味着在尾盘期间，北向资金净流入额超过10亿元。

《投资快报》记者注意到，在刚刚过去的5月份北向资金净流出高达536亿元，净流出额创单月历史新高。而在四、五月份连续净流出700多亿的北上资金，6月3日大举做多，全天净流入44亿元。昨日北上资金全天净流入13.05亿元。从题材股的表现来看，这两天的市场并不强，但北上资金却给出了最意外的反转。

数据显示，除了2015年之外，北上资金首度出现连续两个月净卖出，四月和五月净卖出金额高达716.7亿元。但就在A股走弱，大家都以为北上资金会继续成为抛售主力的时候，这类资金却成为市场上为数不多的多头。

国盛证券指出，5月北向资金大幅净流出主要归因于汇率波动、外围波动等短期因素。因此，短期内外资入场依然存在变数。但从更长期的维度来看，对外开放、估值吸引力是决定外资流入趋势的主导变量，随着短期不利因素的平复，以及入富、入摩进程的推进，在目前整体估值水平下，外资继续单边流出的可能性较小。

北上资金大举扫货银行股

从北上资金6月3日净流入个股来看，银行是其青睐的主要对象，在增持股数超过500万股的31只个股中，属于银行行业板块的个股达到14只，占比达到45%。当日两市股指盘中跌逾1%，但银行股整体波动幅度不大，建设银行、工商银行、农业银行等逆势飘红。

具体到个股层面，从增持股数来看，6月3日北上资金增持农业银行股数最多，达到3589.81万股，宝钢股份、建设银行、华新水泥、民生银行、光大银行等增持数量也较多，均超1000万股。

而具体到买入金额方面，从6月3日沪深股通买卖活跃成交股来看，北上资金买入中国平安3.83亿元，买入金额最多，伊利股份买入金额达到2.61亿元，买入金额其次，招商银行、兴业银行等银行股获北上资金净增持金额超2亿元。

昨日，沪股通净买入兴业银行2.18亿元、海天味业7243万元，净卖出恒瑞医药1.12亿元；深股通净买入泸州老窖1.22亿元、温氏股份7728万元，净卖出海康威视3.49亿元。

那么，在6月份头两个交易日，北上资金为何大举扫货银行股？分析认为，银行股进可攻、退可守，这或许是北上资金布局银行股的重要逻辑之一。经过前期大盘持续调整后，A股银行板块已经累计跌逾10%，估值具备吸引力，并且相对于港股银行股而言，A股银行估值较低。

国泰君安认为，6月是银行股绝佳建仓期，因为股价走势虽遭受扰动，但这种扰动并不持续甚至可能转好，反而会加速银行之间的分化，从而彰显优质银行的稀缺性。

中银国际也表示，银行板块稳健的基本面表现以及较低的估值水平将对股价形成支撑，板块防御性凸显，继续看好板块相对收益。6月进入分红期，基本面表现优异、负债端稳健、防御性强的大行将表现突出。

此外，相对于外围主要市场，A股的确相对较为便宜。A股在“入摩”之后又顺利“致富”，颇受外资青睐。

机构称6月有望企稳反弹

北上资金被市场称之为聪明资金，这次返场是否意味着A股有望企稳反弹？

展望6月，民生证券认为，从短期市场调整幅度和事件冲击程度看，A股有望在7月业绩预告密集公告前有情绪修复期。长三角自贸区等对外开放、改革政策也有望提升市场风险偏好。5月陆股通资金流出约500亿元，经过市场明显调整，预计6月流出趋势有望缓和。进入6月后，投资者需关注科创板推出进度、国内政策变化。此外，科创板继续有序推进，6月可能有新的里程碑事件。整体来看，市场有望企稳反弹，建议关注受益于产品涨价，以及具有政策催化的个股。

新时代证券表示，这一次调整是牛市初段的大休整，不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看，比较充分，但时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢，甚至不排除震荡式休整。三季度开始，市场将会重新进入上涨趋势。市场会阶段性偏向成长的超跌反弹。但三季度重新进入牛市后，市场将由价值股带动。由于主板盈利比上一次牛市更好，板块结构更完善，外资、私募、公募等话语权提升，所以这一轮牛市大概率是价值牛。

北京和聚投资表示，从交易行为看，市场的恐慌程度在逐次下降，最直观的是外围因素对A股的冲击越来越短促，利空落地式反弹已经多次发生。从金融衍生工具的使用上来看，两融业务的现金占用在2月快速上行后，3月至5月持续维持显著高于2018年的水平，并未出现显著回落，而股指期货空头的展期成本处于2017年逐步放开以来的相对高位，从侧面可能反映出当前更多投资者面对不确定性，依然选择持有较高的仓位，并用操作上更加快捷的股指期货进行风险对冲，这相较于直接大幅卖出股票是更乐观的选择。

国联证券认为A股市场估值基本合理。从资金面来看，继全球第一大指数公司MSCI宣布5月28日收盘后将A股纳入因子从5%提升至10%。全球第二大指数编制公司富时罗素也宣布，将A股纳入其全球股票指数系列，分类为“次级新兴”，将于6月开始分三批次实施。第一批次的纳入因子为5%，包含1097只A股股票，2020年3月全部完成后纳入因子为25%，A股届时将占到富时罗素新兴市场比重约5.5%。预计初期将带来千亿元人民币量级的资金流入。随着中国资本市场对外开放水平的不断提高，全球资本看好中国经济的发展，未来将进一步加大对A股的配置。再从大盘走势来看，近期市场在宏观数据下行影响下持续展开调整行情，市场情绪转向谨慎。大盘在之前探底2833点后大盘展开反弹，后市大盘将在2800点-3050点维持箱体震荡，当前位置A股估值基本合理，高股息率的蓝筹股对场外中长线资金仍有吸引力。科技竞争背景下的自主可控、国产化替代为代表的TMT板块也成为市场关注的热点。从板块来看，金融、科技等蓝筹股仍是增量资金介入的重点，后市可关注消费、金融、电子、通信等价值与成长兼具的板块投资机会。

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