供给去化逻辑加强，两扰动因素逐渐消除，本周多地猪价上涨

本周广西通报非瘟疫情，再度成为疫区，疫区禁止猪肉外调，抛售扰动因素逐渐消除；据农村农业部，广西壮族自治区玉林市博白县发生非洲猪瘟疫情，其中存栏1头，发病1头，死亡0头，博白县人民政府发布了封锁令；同时近期广西也已加强监管生猪和白条的检疫、调运工作，出省生猪已经有所减少；广西省内抛售清场持续两月有余，目前广西省内消费低迷，屠宰产能严重不足，广西猪价本周仍有下跌。同时广东产能已经逐步去化，广东省农业农村厅表示，预计下半年将出现生猪及其产品供应偏紧。

屠宰端抛库边际影响减弱；4月份国家四部委出台政策对屠宰场进行检查，屠宰场调整屠宰收购方案，应对政策降低收购量，同时宣布检查后屠宰场从4月下旬开始出于抛库状态，目前库存降到了全国40%的水平，而且规模屠企自检也临近最后期限，冻肉出库对市场的影响逐渐减弱；并且传统而言6月份消费会慢慢起来，下周端午节也将提振终端消费，屠宰端将正常收购，故目前猪价拐点已然出现。

供给去化逻辑加强；目前养殖供给端去产能情况确定，并且在持续加剧；同时对应生猪生长周期，现在6月出栏生猪对应为1月份供应的仔猪，而1月份疫情明显，仔猪去化严重，故6月份标猪供应将偏紧，同时前期抛售行为导致生猪提前出栏，后续供给将进一步偏紧。

非洲猪瘟疫情更新：本周或因天气原因共通报3起疫情。

生猪产业链数据更新：本周全国生猪价格上涨；根据博亚和讯数据，本周生猪均价15.09元/kg，环比上涨0.77%，截至5月31日猪价达到15.18元/kg；本周仔猪均价37.9元/kg；我们认为目前屠宰端及两广抛售情况已进入尾声，猪价迎来上涨阶段。

主要原料药价格跟踪：本周维生素品种价格较上周小幅下降或持平，品种中维生素E、A、K3、泛酸钙环比小幅下跌，同比来看，泛酸钙价格同比大幅增长，维生素E、K3、D3同比小幅增长，其余品种同比均下降；本月激素、抗生素环比持平或下滑，同比除硫氰酸红霉素均下滑；其他原料药赖诺普利、替米沙坦出现下滑，其余均呈上涨态势。

投资建议

生猪价格上涨成必然，上市公司产能进一步释放叠加三季度消费旺季，我们继续关注生猪龙头企业温氏股份、天邦股份，业绩弹性较大企业天邦股份、正邦科技，关注唐人神。