1）受进口电影提振，4月电影市场表现出色：2019年4月国内电影综合票房达44.05亿元，同比上涨20.75%，较去年4月表现出色。《复仇者联盟4：终局之战》成为4月最受国内观众欢迎的电影，该部影片于4月24日上映，首映日票房达到5.35亿元。《复联4》的出色表现再次印证了好口碑与优质IP在电影市场的重要作用。

2）新游产品类型单一导致4月上榜游戏数量同比下滑：根据伽马数据（CNG）的游戏产业报告指出，游戏市场格局固化，新游“产品荒”依然严重。未来产品玩法类型创新有望为行业收入增长带来新的动力。

3）数字阅读市场规模保持高速增长：截至2018年，中国数字阅读市场规模增至254.5亿元，用户规模已达4.32亿，预计2019年其市场规模将超过300亿。数字阅读逐渐成为居重要的阅读形式之一，对图书出版行业造成一定冲击。

4）广告市场规模增速放缓，市场结构变化显著：广告市场整体规模增长显著放缓，但结构变化显著，传统媒体广告规模稳中略有下降，互联网广告进入成熟期，增长逐渐趋缓，楼宇广告和院线广告仍处于较快增长期。预计2019-2020年互联网广告增速逐渐趋缓，而楼宇广告依然维持高增速，未来营销市场线上+线下是大势所趋。

投资建议

传媒行业一方面迎来了政策的边际改善，另一方面在2018年底大部分商誉问题得到了集中释放，且整个板块估值处于历史绝对低位，因此，有望迎来业绩改善带来的修复性行情