本周家用轻工板块相对最优。本周SW轻工制造行业指数下跌2.09%（总市值加权平均），跑输上证综指0.15个百分点，在申万28个一级行业中排名第16位。子板块均下跌，家用轻工板块相对最优，其他轻工制造排名靠后。

其他轻工板块：1-4月文化办公用品社零数据同比增长3.70%。本周晨光文具股价再创历史新高，主营业务受经济周期影响小，传统核心业务深耕四大赛道稳定增长，B端办公直销业务放量增长，新零售业务模式迈向成熟。具体推荐理由见首次覆盖报告《晨光文具：整合创意价值和服务优势的文具文创龙头》。

包装板块：原材料价格低位运行为包装企业带来利润弹性。行业格局持续向好，龙头订单增长较快，行业整合加速。今年原纸价格低位运行对纸包装企业盈利产生利好。建议关注烟标业务稳健增长、彩盒包装等新业务拓展顺利、积极布局新型烟草业务的烟标龙头劲嘉股份，产品结构不断优化、持续高分红、业绩稳健具有强防御属性的塑料软包装龙头永新股份和传统纸箱包装业务加速行业整合、创新业务PSCP和IPS稳步推进与传统业务产生协同的纸包装龙头合兴包装。

家居板块：4月家具社零数据回落。2019年1-4月家具社零数据同比增长4.8%，环比回落0.2个百分点，同比回落4.2个百分点。单4月份家具社零数据同比增长4.2%，环比回落8.6个百分点，继3月家具销售明显好转后，4月销售增速明显放缓。另一方面，地产数据向好。1-4月全国房地产开发投资同比增长11.9%，增速环比增加0.1个百分点。此外1-4月商品房销售面积、房屋新开工面积和房屋施工面积均有回暖，住房竣工面积累计降幅继续收窄。建议关注业绩稳定超预期、整装业务探索初现成果以及多品类协同发展的定制家具龙头欧派家居和尚品宅配，推荐工装业务高增长且估值处于历史低位的木地板和人造板龙头大亚圣象，推荐理由见首次覆盖报告《大亚圣象：低估的品牌木地板和人造板龙头》。

造纸板块：主要白卡纸企业再发涨价函，包装纸价格和废纸收购价格下调。受宏观经济波动以及贸易争端等影响，包装纸需求低迷。本周废纸收购价格有所下调，玖龙和理文也下调了部分箱板瓦楞纸的价格。与此相对，晨鸣纸业、博汇纸业以及太阳纸业再发涨价函，自5月26日起，统一上调旗下所有工厂生产的白卡纸以及铜版纸出货价格。本周上期所纸浆期货价格持续下跌，叠加人民币汇率贬值致使内外盘部分木浆品种价格倒挂，同时木浆的港口库存处于高位，浆价承压，但成本支撑，现货市场报价暂稳。建议关注生活用纸龙头中顺洁柔和文化纸龙头太阳纸业。