2018年，该公司实现净利润375.82万元，同比下滑53.03%；前五大主营业务中，车险、农险、短期健康险出现承保亏损的情况

一个好消息，它还在赚钱。一个坏消息，少了一半。如果考虑到那个“五年内IPO”的对外宣示，就不太美妙了。

在监管趋严、转型压力倍增的大环境下，不少财险公司为接连不断的亏损焦头烂额。位于成都的锦泰财产保险股份有限公司(下称锦泰保险，870026.OC)虽然只保持微利状态，但是在业内依旧成为“一缕清流”。

不过尽管如此，锦泰保险的业绩显然与主力资本市场的门槛线相去甚远。

2018年，该公司实现净利润375.82万元，同比下滑53.03%。其前五大主营业务中，车险、农险、短期健康险虽然保费收入相对可观，但未改承保亏损状态。而保费规模较小的公司责任险和企财险，却均在2018年实现承保盈利。

一边是主营业务增收不增利，一边是投资收益下滑，志存高远的这家公司又该如何摆脱这一局面？如何摆脱这一局面？《投资时报》日前向锦泰保险发送沟通提纲，但截至发稿未收到回复。

净利下滑车险亏损

历年年报数据显示，自2014年以来锦泰保险一直保持不温不火的微利状态。2014年至2017年该公司净利润分别为142.58万元、1716.61万元、360.46万元、800.17万元。

该公司今年3月26日披露的年报成绩单显示，2018年实现净利润375.82万元，和2017年的800.17万元相比下降53.03%，处于腰斩状态。《投资时报》研究员发现，这与其主营业务承保亏损、营业支出增长不无关系。

2018年锦泰保险实现营业收入19.4亿元，和2017年的16.14亿元相比增长19.98%。其中，保险业务收入为20.37亿元，同比2017年的16.65亿元增长22.4%。

不过，该公司投资收益同比下降8.8%至1.14亿元。此外，公允价值变动损益为-355.18万元，而2017年这一数据为537.86万元。

同时，该公司营业支出高企，赔付支出达11.32亿元，和2017年的7.68亿元相比增长47.4%。

具体来看锦泰保险原保费收入居前五位的主营业务，车险、农险、短期健康险的原保费收入分别为10.86亿元、3.82亿元、2.23亿元，位列前三，但是均处于承保亏损状态，分别亏损0.54亿元、0.46亿元、0.25亿元。而原保费收入分别为1.4亿元、0.56亿元的责任保险与企财险却实现承保盈利，分别为114.84万元、0.12亿元。

值得关注的是，作为锦泰保险第三大险种的短期健康险，原保费收入同比增幅高达238%。可见，在业务转型压力之下，锦泰保险或也在谋求变道。

增资扩股仍未落实

成立于2011年的锦泰保险是一家总部设在成都的国有财产保险公司，2016年12月在新三板市场挂牌，目前已在四川、重庆、陕西、湖北、云南、贵州、甘肃设立分公司，正在筹建河南分公司。

2018年5月，锦泰保险曾发布一则招聘启事。在招聘启事中，除了说明要聘请四位公司副总经理外，还表明“要力争5年内实现IPO，建成一家发展特色突出、服务优质高效、品牌形象卓越、价值持续增长、风控体系完备、综合竞争力显著的创新型保险公司。”

据了解，锦泰保险方面曾两次提及增资扩股。一次是在2016年，公司董事长邓明湘公开表示，完成新三板挂牌后，锦泰保险将适时推动增资工作；另一次是在2018年5月，在成都市委国资委调研时，邓明湘再次提出会快速推进增资扩股。

在2018年年报中，锦泰保险也对此有所表述：公司第二届董事会、监事会、高级管理人员已于2018年8月18日届满。鉴于公司增资扩股因素影响，董事会、监事会、高级管理人员换届将延期举行，公司董事、监事、高级管理人员的任期也相应顺延。

在高层调整方面，年报显示，2018年该公司第二届董事会部分董事因工作单位变动、退休、个人其他工作安排提出辞职，其董事去年累计变更人数为5人，超过该公司章程规定13名董事人数的三分之一。

截至目前，该公司还没有启动增资扩股的明确信息，注册资本金仍为11亿元。

另外，需要关注的是，截至2018年末，锦泰保险的偿付能力充足率由年初的281.01%下降至228.85%。该公司解释称，下降原因为实际资本减少，主要是公司承保业务及投资业务受市场环境影响较大，导致年末实际资本较年初下降了11400万元。