4月24日，青稞酒生产企业青海互助青稞酒股份有限公司(简称“青青稞酒”)发布2018年财报显示，因商誉减值因素影响去除，去年完成扭亏为盈。但从多个数据来看，青青稞酒多项业务仍呈现出下滑态势，青海省外市场拓展依然乏力。另外，青青稞酒决定暂停筹划两年半的青稞威士忌项目。

扭亏背后多项业务下滑

财报显示，青青稞酒2018年营收为13.49亿元，同比增长2.29%；归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长214.24%；经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元，同比增长275.63%。此外，同日披露的2019年第一季度报告显示，青青稞酒今年1-3月营收为3.66亿元，同比下滑23.05%；净利润为5049万元，同比下滑41.84%。

事实上，青青稞酒此前净利已连续4年下滑。2014年，受白酒行业调整、公司加大市场营销力度等影响，青青稞酒净利同比下滑15.03%，结束了连续多年的高增长；2015年，受互联网产品品类和线上推广成本的影响，其净利下降27.19%；2016年，其净利又因受中酒时代拖累及当期理财收益下降影响而下滑6.44%；2017年，在各白酒企业纷纷亮出“史上最好”成绩单时，青青稞酒却成为A股3家亏损上市白酒企业之一，并由此引来监管部门问询。

就单独项目来看，青青稞酒多项业务呈现出下滑趋势。按照业务分类，青青稞酒旗下业务主要分为酒及酒精饮料业、电子商务平台业务、其他批发零售、其他业务四项，其中酒及酒精饮料业、其他业务的营收增长，电子商务平台业务、其他批发零售的营收则分别下滑16.78%、30.43%。从产品来看，自有品牌青稞酒的三大产品中，中高档青稞酒营收为10.24亿元，同比增长10.35%，普通青稞酒与热巴青稞酒分别下滑18.92%、77.71%。

另外，青青稞酒的葡萄酒业务发展缓慢。财报显示，2018年，青青稞酒自有品牌葡萄酒营收为2710万元，同比增长2.71%。事实上，2013年，青青稞酒斥资1500万美元收购美国马克斯威酒庄，试图借助海外葡萄酒业务实现新的盈利增长。2015年，青青稞酒再次收购美国葡萄酒生产和销售公司Napa Chiles的100%股权，并出资500万美元在美国设立全资子公司Oranos Group(OG)。

然而OG表现一直欠佳，2016年、2017年分别亏损1638.81万元、1845.94万元；2018年仍然陷入亏损，亏损额为1649.83万元。青青稞酒此前曾向新京报记者表示，OG目前处于起步阶段，销售收入尚未形成规模，而前期的维修费等管理支出较大。

青海省外扩张乏力

在国内白酒企业热火朝天进行全国化时，作为西北酒企，青青稞酒也一直渴望在青海省外市场有所建树。

但青青稞酒的省外市场拓展却不顺利。其全国化布局的重要措施，便是收购中酒时代。2015年7月，青青稞酒斥资1.44亿元收购酒类电子商务公司中酒时代90.55%股权，试图借助中酒时代旗下电商平台中酒网发展线上渠道，解决其产品在甘肃、青海等线下渠道发展受阻的问题。然而，中酒时代业绩表现同样不佳，2014-2017年分别亏损6565万元、4163万元、4675万元、3232万元。2018年，中酒时代继续亏损，亏损额度为2184.81万元。

分区域而言，青青稞酒董事长李银会在2018年5月2日举行的网上业绩说明会上表示，公司在青海大本营市场采用多品牌、多产品策略，不断稳固提升占有率，但实际上，其青海省内营收已从2013年的10.76亿元下滑到2017年的9.7亿元，省外营收近两年也连续下降。而在2018年，青青稞酒省外市场的营收为3.06亿元，同比下降7.75%。

青青稞酒曾回复新京报记者采访称，天佑德青稞酒走出青海确实面临着品牌影响力不足的劣势。同时，青青稞酒也不避讳省外市场发展乏力的事实。2018年12月11日，针对特定调研人员提出的“公司在省外市场发展思路”问题，青青稞酒回答称，公司市场总体策略是“扎根青海，拓展西北，布点全国”。目前来看，青稞酒作为小众品类在省外市场的培育需要一个过程。

公告显示，对于省外市场，青青稞酒“走出去”的第一站是甘肃，旗下品牌天佑德青稞酒在当地有一定消费基础。另外，陕西、宁夏、新疆等西北市场也是青青稞酒未来拓展的重点。在一些地产酒不是特别强势的区域，如广东、河南、浙江等市场，青青稞酒也有机会做培育。

在2018年财报中，青青稞酒也表示，去年青青稞酒在全国其他不同区域市场坚持单一品牌、核心单品模式，积极调配资源确保核心市场得以稳定、持续发展；加速推进小黑青稞酒全国化市场招商布局，小瓶酒市场开拓初显成效。

业内人士称，因西北市场竞争并不充分，青青稞酒作为西北酒企，在品牌传播力、市场管控能力、产品营销能力上偏弱，青青稞酒收购中酒时代本是想绕开传统渠道，通过线上布局快速实现全国化，但从目前的效果来看已经失败，不过如何充分利用中酒时代现有的网络资源，快速高效地重新完成全国重点市场的线上线下布局，仍是青青稞酒未来全国化的一项重要课题。

规划两年半威士忌项目暂停

与2018年财报一同披露的，还有一份项目暂停公告。该公告显示，4月24日，青青稞酒董事会会议审议通过《关于年产1000吨青稞威士忌项目暂缓实施的议案》，鉴于目前项目建设条件尚未成熟，同意暂缓建设青稞威士忌项目。

对于项目暂缓原因，青青稞酒表示，目前公司对威士忌生产酿造的基础技术以及人才培养方面准备不足，缺乏威士忌的小试和中试验证，目前进行项目建设存在一定的风险。公司已开发出基于固态法工艺的青稞威士忌产品，并在国内外消费者开展了多轮测试，由于基于固态法工艺的青稞威士忌生产条件具备，产能充足，暂缓实施年产1000吨青稞威士忌项目不影响青稞威士忌的市场开发计划。

事实上，上述项目是青青稞酒2016年提出的。2016年8月24日，公司董事会审议通过《关于全资子公司对外投资设立孙公司的议案》，同意全资子公司西藏天佑德青稞酒业有限责任公司以现金、土地方式出资人民币7000万元，设立全资孙公司西藏威士忌酒业有限责任公司，拟建设年产1000吨青稞威士忌项目。但截至目前，该项目处于前期设计阶段，尚未投入建设。

对此，青青稞酒表示，未来将进一步做好项目的基础工作，对青稞威士忌工艺的独特性进一步挖掘、创新，对产品定位和市场定位进行更深入的分析，待条件成熟时再进行建设。