激光设备因其优异的加工性能和广泛的适用性，成为智能制造、产业升级有力工具，行业极具成长性。鉴于产业当前阶段，国内企业同时享行业应用场景不断拓展的成长红利+进口替代空间：2012-2018年，全球激光器市场规模从87.3亿美元以7.88%的复合增速增长到137.6亿美元，受全球宏观经济影响，2018年同比增速下滑至5.28%；而国内市场激光设备销售收入突破600亿，同比增速达22%。我们判断，性价比优势、较低的人工成本和本土化服务响应速度为国内企业主要竞争优势，而技术实力为竞争支点。

我国工业激光器市场主要以光纤激光器为主，光纤激光器主要由泵浦源、增益光纤、谐振腔为三大核心部件，其中泵浦源核心为激光芯片。泵浦源+增益光纤可占光纤激光器成本一半以上。且对激光器的输出功率、电光转换效率和稳定性起决定性作用，国内企业的芯片、泵浦和光纤技术水平及零部件自产比例是其目前技术突破重点方向。提高激光功率主要依靠提高激光芯片的单管输出功率或通过合束增加激光器发光点个数。

市场角度看，3-4kw、6kw高功率光纤激光器为竞争核心，2018年国产高功率激光器进展较快：低功率已基本实现进口替代，中高功率仍有空间，2018年100w以下光纤激光器国产化率达到98%，1.5kw及以下国产化率达到54%，1.5kw以上高功率国产企业份额提升明显，从19%增加到34%.

企业通过并购加快技术布局，超快、数字化、自动化为主要方向，精密加工领域有望成国产激光器市场新蓝海：国产紫外激光器从2014年的2300台出货量提升到2018年15000台。预计2019年突破20000台，增速达30%。随皮秒紫外国产化加速，其在玻璃加工、异形切割、FPC打孔、半导体去薄膜等领域应用不断拓展。超快激光器近年来在消费电子加工领域发展迅速，在柔性屏脆性材料和金属加工领域的应用也逐渐加大，精密加工领域有望成为激光国产化新蓝海。

投资建议与投资标的

建议关注国内激光器龙头锐科激光(300747，未评级)，公司为国产激光器龙头企业，技术实力强，6kw高功率激光器已批量生产，拟收购国神进军超快激光器领域，有望享进口替代+行业空间拓展红利；推荐先导智能(300450，买入)，公司为锂电设备龙头企业，布局锂电、面板、半导体等行业激光精密加工设备，有望借助其研发实力和客户资源，在激光设备领域取得突破。