石化:1季度OPEC+联合减产支撑油价,全年原油产量过剩压力加大:

OPEC 及俄罗斯等重要产油国同意从1月开始减产120万桶/日,或超过全球消费量的1%,委内瑞拉政治局势进一步提升减产完成概率。减产协议带动油价向上,但需要警示加拿大重质油、巴西、中亚国家的增产。2019年以来需求远低于预期,同时非欧佩克供应量强劲增长,而亚洲经济增长放缓,市场担心原油产量过剩加重,预计油价短期震荡运行。推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

周期品:环保形势不减,把握ROE 向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018年中行业ROE 升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE 向上的优质企业。建议重点关注工业杀菌剂龙头(百傲化学)、农药(广信股份、中旗股份、利尔化学)、核苷酸i+g 行业、合成樟脑(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)、改性塑料(国恩股份)等。

化工行业重点动态更新:

沙特减产态度坚决叠加美库存利好,油价上扬:美国原油产量和原油净进口量减少,炼油厂开工率上升,美国原油库存下降,美国能源信息署数据显示,截止3月8日当周,美国原油库存量4.49072亿桶,比前一周下降386万桶。美国活跃钻井平台连续四周减少,通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止3月15日的一周,美国在线钻探油井数量833座,为2018年4月份以来最低,比前周减少1座。欧佩克发布的3月份《石油市场月度报告》报告,2019年2月份欧佩克原油日产量3055万桶,比1月份日均产量减少了22.1万桶,然而2月份欧佩克参与减产的11个成员国只有沙特阿拉伯、科威特、阿联酋和伊拉克减产,未参与减产的3个成员国有两个成员国原油日产量增加。沙特表示,4月该国原油出口将降低至不足700万桶/日,意味着届时沙特的原油产量将比减产承诺目标1031.1万桶/日低了大约30%,减产幅度约达到200万桶/日。

氨纶市场重心上行,需求逐渐跟进:上游主原料氨纶领域PTMEG 报价上涨,辅原料纯MDI 高位坚挺,成本端支撑作用增强,周内部分厂家报价上调500-1000元/吨,市场价格也随之上涨。利润空间缩小,保盈亏线。

场内开工高位8.5成附近,厂家供货充足稳定,库存天数下降至40天左右。

下游基本恢复稳定开工,终端市场需求逐渐跟进,海宁地区下游终端市场开工逐渐回升,经编市场维持6-8成水平。

有机硅上行通道持续,开工高位:本周国内有机硅市场市场成交上调500元/吨左右。主要基础产品DMC 主流报价20300-21000元/吨,生胶供应商主流报价21000-21500元/吨。目前企业开工充足,市场呈现供需两旺迹象。华东区域开工率在92%,开工高位平稳;山东区域开工率在90%左右;华中开工率85%。3月份旺季市场到来,前期国内DMC 价格依旧处于低位,下游采购接受度较好,因3月初所签订单较多,企业表示自身库存均处于低位水平,出货状态良好。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为纯苯-液化气、泛酸钙、氯仿、丙烯、WTI 原油,跌幅前五分别为液氯、肌醇、环氧氯丙烷、磷酸一铵MAP、丙烯酸。