市场热点方面： 制造业增值税下调3%， 食品饮料行业将整体受益于减税红利。通过初步测算，我们发现低利润率板块的利润上升空间更为显著，其中啤酒公司的利润增厚幅度在15-90%之间。但需要指出的是， 啤酒享受利润弹性的同时，或通过投放费用、让利等方式与经销商分享利润，而形成卖方市场的茅台凭借对下游的强定价权，有望更大程度地享受利好。

投资建议方面， 上周白酒指数大幅下跌5.7%， 主要是由于近期板块估值快速回升。 但我们认为， 白酒公司后续的估值下降空间并不大。 基本面方面，我们预计名优酒企2019年将迎来开门红， 稳增长形势确定性增强。 估值方面， 本次板块从2018年10月30日开始的估值快速修复主要得益于外资对板块的布局。 虽然行业自2018年三季度开始显现出调整期的特征， 收入及利润增速开始下滑，但是国内方面横向比较板块的性价比仍然较高， 国际方面板块业绩增速对应PE普遍相较其他国际食品饮料公司具有明显的优势。因此， 我们认为外资虽然会适时进行高抛低吸，但总体而言增持是大趋势，持股比例上升易、下降难。 而随着外资定价权的不断增强， 国内投资者的思路或将发生改变，推动板块估值的持续重构。 建议适当关注地位稳固、业绩成长性较为确定的茅台、 汾酒、 顺鑫及泸州老窖。