陕蒙地区受矿难影响，安监力度不断价格，恰逢重要会议神木地区全部停产，加剧供给收缩，产地煤炭供给严重紧缺，加之禁止澳洲进口煤影响，整体煤炭供给呈现收紧偏弱状态。需求端，电力因长协机制需求相对平稳，非电用煤需求目前仍旧疲弱，节后复工需求形势不甚明朗，亟待进入3月份基建复工拉动非电用煤需求。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位，近期受澳洲煤限制令影响，消费地焦煤价格开始上涨，但宏观经济预期尚未转为乐观，钢价承压导致焦煤焦炭产业链投资逻辑存在瑕疵，所以仍旧看好动力煤板块，看好新煤、电产能不断投产，业绩持续大幅增长标的中煤能源，另外看好动力煤龙头标的处于低估值状态，叠加高分红、高股息特性凸显，首推动力煤标的中国神华。

重要信息回顾：

矿难影响持续发酵，动力煤价格震荡上行：陕蒙地区受矿难影响较大，两地安监强度随着两会的临近，逐步加强，甚至陕北神木地区再现全区域煤矿停产，待会后复产，内蒙陕北地区均煤炭供给紧张。假期后企业陆续开工，受华东地区持续阴雨天气影响吗，下游需求恢复缓慢，尤其是非电用煤需求的水泥等行业受影响较大。次轮动力煤价格上涨完全供给端驱动。近期港口严控澳洲进口焦煤，导致焦煤供给偏紧，或导致炼焦煤价格提升。焦煤、焦炭价格高位盘整。

国际油价高位盘整：截至3月2日，布伦特原油期货结算价环比下降2.05美元/桶，至65.07美元/桶，跌幅3.05%。截至2月28日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.79，环比上涨下跌0.05点，跌幅1.90%；国际油价与国内煤价比值2.90，环比下跌0.24点，跌幅7.7%。

秦港调出量略有增加，需求有所复苏：本周秦港煤炭日均调入量52.29万吨/日，下降0.16万吨，跌幅0.3%；日均调出量52.5万吨/日，上升3.2万吨，升幅6.5%。截至3月1日，秦港库存546万吨，周环比上升5万吨，涨幅0.92%。广州港煤炭库存249万吨，周环比下降3万吨，跌幅1.19%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共35艘，环比下降7艘，环比跌幅17.57%；预到船舶日均15艘，环比下降1艘，环比降幅7.08%。下游需求开始陆续复苏，秦港调出量略有增加，而调入方面尚未受到明显影响，调入量下降有限。

节后开工叠加气温偏低，日耗水平急剧攀升：本周六大电厂日均耗煤环比上升12.77万吨至66.24万吨/日，涨幅23.88%。截至3月1日，库存周环比下降0.01万吨至1720.76万吨，基本持平；存煤可用天数下降5.7天至22天。虽然煤炭库存水平仍居于高位，但是随着下游复工的增加工业用电增加，叠加持续阴雨低温天气导致居民用电同时增加，是的日耗水平急剧攀升，可用天数持续下降。

国内需求回暖，国内海运费有所上涨：截至3月1日，国内主要航线平均海运费环比上涨3.14元/吨，报收31.28元/吨，涨幅11.16%。截至2月28日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收8.5美元/吨。节后工商企业陆续复工，对煤产品需求增加，国内航线运价有所回升；澳洲煤进口受限，国际航运略低。