行业观点

新能源车： 1 月装机大增，龙头锂电池企业表现强劲，继续看好。

上游：本周钴跌、锂稳、镍涨。电钴（华南） -1%、电钴（金川） -2%、硫酸钴 0%。碳酸锂（电池级） 0%。硫酸镍+1%。

中游： 1）锂电，单价还看退坡政策落地，看好龙头锂电企业竞争优势。 2）正极，三元前驱体价稳，三元正极价稳，磷酸铁锂价稳，看好三元正极龙头。 3）负极，价稳。 4）隔膜，价格取决各家订单情况。5）电解液，价稳， 6F 价稳， DMC 价稳。短期看好锂电池龙头。

下游： 1 月锂电装机近 5GWh，同比增长 278%，纯电动乘用车是增长的主要动力，装机占比超 60%，同比增 500%。按正极分类，三元电池占比近 70%。按形状分类，方形占比超 80%。按公司分类，宁德时代占比超 40%，比亚迪近 28%，一线龙头集中度提升是大趋势。短期继续关注补贴退坡政策落地进展。光伏：菜花料跌，致密料涨，看好各环节及电池设备龙头。

上游： 1）硅料，菜花料/致密料均价 71/81 元/kg， -4%/+1%，菜花料涨价超预期。 2）硅片，多晶/单晶硅片均价 2.12/3.15 元/片， 2%/0%。多晶硅片再次涨价，目前仅部分多晶、单晶硅片企业涨价。关注其他硅片企业价格变动。

中游： 1）电池，多晶/单晶 PERC 单面/单晶 PERC 双面电池，国内价格为 0. 9/1.3/1.31 元/瓦， 0%/0%/0%。 2）组件，多晶/单晶 PERC305W/单晶 PERC310W 组件，国内价格为 1.78/2.15/2.25 元/瓦， 0%/0%/0%。电池组件价格稳定。关注单晶 PERC 电池、组件龙头。

下游： 1 月重点省份光伏利用小时数公布，内蒙 123 小时排名第一。近期重点关注国内光伏政策落地进展。风电：看好装机反弹和集中度提升对龙头业绩的改善

上游： 铜涨 0.23%，中厚板涨 0.50%，环氧树脂涨 6.56%。持续关注钢材价格波动对塔筒、铸件、主轴等零部件企业的影响。

中游： 2018 全球前五陆上风电整机商分别为 Vestas（ 10GW）、金风（ 6.7GW）、 GE（ 5.0GW）、西门子（ 4.1GW）、远景（ 3.3GW）；海上风电前五分别为西门子（ 1.4GW）、 Vestas（ 1.3GW）、上海电气（ 0.72GW）、远景（ 0.40GW）、金风（ 0.40GW）。继续看好集中度提升对龙头业绩的改善。

下游： 1） 2019 之后新增的风电光伏规模将不再拖欠补贴； 2）彭博新能源数据显示， 2018 全球新增陆上风电 45.4GW，海上风电 4.3GW；中国市场新增陆上风电 19.3GW，海上风电 1.7GW； 3） Wind Europe数据显示，欧洲 18 年新增海上风电 2.6GW，主要市场在英国、德国、法国。看好 19 年装机反弹，预计中国装机 25GW，全球 60GW。