本周观点： 节后首周二级市场钢铁板块走势跑输大盘，表现一般。从基本面来看，节后复工还没开始，市场需求偏弱；开工率也保持低位运行，供给无明显增长，供需基本平衡。从库存来看，社会库存增长较快，厂库增长较慢，反映短期需求预期偏乐观，钢价稳中偏强。目前，钢铁板块估值全市场最低，股息率最高，同时一季度属于年报披露期，钢铁上市公司 2018年业绩整体预计超过 2017 年，股息率有望进一步提升，配置价值仍存。个股推荐重点关注业绩稳定、估值低且股息率高的三钢闽光，华菱钢铁、宝钢股份等， 以及正在进行资产并购的大冶特钢， 并建议关注方大特钢。

行业要闻： 铁矿石期货节后开盘涨停创两年新高，淡水河谷尾矿坝事件持续发酵； 1 月我国出口钢材 618.8 万吨，环比同比均大幅增长； 1 月钢铁行业 PMI 为 51.5%，环比上升 5.9 个百分点； 西宁特钢及“11 西钢债”“12西钢债”被列入信用评级观察名单；云南玉溪汇溪钢铁有限公司发生安全生产事故，致 3 人死亡 4 人受伤。

行情回顾： 上周 SW 钢铁行业指数最终收涨 2.24%，环比上升 1.44 个百分点， 跑输同期沪深 300 指数 0.57 个百分点。从年初至今，申万钢铁上涨 7.83%， 跑输沪深 300 指数 3.07 个百分点。 钢铁涨跌幅排名 28 个申万一级行业中第 25 位，环比下降 19 位； 钢铁行业市盈率（TTM 整体法，剔除负值）为 6.03X，环比前一周上升 0.1，排名申万 28 个一级行业中最后 1 位。

高频数据跟踪： 1）钢材现货价格(上海市场)： 螺纹 3810 元/吨，周环比-0.26%；线材 3850 元，周环比+0.79%；热轧 3700 元/吨，周环比-3.90%；冷轧 4220 元/吨，周环比持平；中厚板 3910 元/吨，周环比持平； 2）主要原燃料价格： 普氏铁矿石指数:62%CFR87.35 美元/吨， 周环比-3.16%；唐山 66%铁精粉干基含税出厂价 800 元/吨，周环比 4.58%;唐山二级冶金焦到厂含税价 1965 元/吨，周环比持平;3)库存情况：五大品种社会库存1619.91 万吨，周环比+11.10%；企业库存 668.97 万吨，周环比 2.35%；4）主要品种吨钢毛利： 螺纹 650.46 元/吨，周环比+2.00%；热轧 330.63元/吨，周环比-5.24%；冷轧 257.95 元/吨，周环比+0.60%；中厚板 295.45元/吨，周环比-2.99%；短流程螺纹毛利-236.67 元/吨，周环比-0.09%。