新能源汽车：1）1月28日，发改委等十部委联合发布《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》，总体来看，方案引导持续优化新能源汽车补贴结构，坚持扶优扶强的导向，将更多补贴用于支持综合性能先进的新能源汽车销售；2）2月1日，工信部组织召开了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》编制工作启动会，工信部部长苗圩指出，规划编制工作中，要以新能源汽车高质量发展为主线，探索新能源汽车与能源、交通、信息通信等深度融合发展的新模式。我国新能源汽车在国务院发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012年-2020年)》以来，5年中产销量呈现10倍增长，未来新能源汽车将由数量快速增长转向质量并重，而2018年是2000年以来我国汽车销量下滑的首年，在国家支持以及消费认同共同推进时，新能源汽车发展逆势而上。虽然补贴继续退坡，但是：1）消费者对新能源汽车的接受度的提升；2）产业链中部分环节如隔膜具备降价空间；3）部分车企提价以对冲补贴下滑（小鹏汽车自2月1日提价2.0——3.4万元，涨幅15%——20%），我们认为未来能够提升盈利能力的环节将会出现更强的投资机会，看好高端车型放量带来的盈利集中效应；同时，电动全球化进程也在加速，特斯拉上海工厂有望在下半年部分投产，戴姆勒、宝马、大众集团与宁德时代、亿纬锂能、孚能科技的合作将激励国内新能源汽车加快发展步伐。我们推荐选格局清晰化、产业全球化以及电池高镍化的龙头企业，推荐关注新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、宁德时代。

光伏：产业链价格近两周连续小幅上涨，反映市场中高效PERC组件需求旺盛。由于一季度为国内光伏淡季，我们判断需求主要由海外市场影响。同时叠加国内硅料厂春节期间检修降低开工率，供需共振导致价格上升。1）硅料环节，由于新增产能在一季度末集中投产，且新投产能全成本普遍较低，预计硅料价格会有所下降，下降幅度及趋势需要看二季度后全球光伏需求量的情况；2）硅片环节，随中环和保利协鑫提升硅片价格后，其他部分厂商也提高了成交单价，且龙头企业订单充足，单晶价格支撑具有延续性，多晶则主要是是成本推动跟涨；3）电池片与组件环节，单晶PERC利润率较高，因此未来涨价动力有限，但是价格支撑依然有力，多晶电池组件在海外需求减弱后价格可能出现价格拐点。我们认为：1）随着光伏装机成本下降，海外市场将会加速启动，特别是日照条件较好的地区，例如印度、拉美等地区；2）光伏补贴仍将下降，但平价和低价项目的逐步崛起，将会给国内市场带来新的增长动能；3）我国已经形成全球最优质的光伏行业全产业链产能，产品性能和成本管控具有极强的竞争力。在此背景下，我们看好单晶替代多晶的趋势会进一步延续，以及高效PERC电池带来的结构化增长机会，推荐关注隆基股份。

风电：据能源局统计，2018年，我国新增风电装机2059万千瓦，同比增长37%，全国风电平均利用小时数2095小时，同比增加147小时，平均弃风率7%，同比下降5个百分点，弃风限电状况明显缓解，内蒙古弃风率已经处于低位，同时已经开启第十批集中招标600万千瓦的项目，对投标人装机量设置资格，要求投标人拥有比较成熟的经验才可中标。另外，甘肃弃风率同比下降14个百分点，有望成为下一个从红六省解禁的省份。我们看好2019年风电行业：1）风电发电利用小时数的提升以及弃风率的持续改善；2）铸件等零部件短缺导致的价格压力逐渐缓解；3）红六省部分地区解禁带来三北地区装机复苏以及平价项目打开的增量空间；4）海上风电产业链的完善和海上风电成本的下降，预计风电行业景气度将不断回升，推荐关注风机龙头企业金风科技。。