核心组合：中国中车、三一重工、北方华创、先导智能、晶盛机电

重点股池：捷佳伟创、迈为股份、海特高新、威海广泰、长川科技、中铁工业、安徽合力、金卡智能、机器人、恒立液压、海油工程、石化机械、华测检测、中海油服、天地科技、郑煤机、徐工机械、柳工、艾迪精密、埃斯顿、上海机电、中鼎股份、美亚光电、豪迈科技、杭氧股份、巨星科技

核心观点：光伏设备受益平价上网逐步推进；油服关注油价反弹企稳

1）近期基建地产主题：央行全面下调存款准备金率1个百分点，PMI指数下滑，提前下达1.39万亿地方债新增限额。我们认为，近期宏观经济压力加大，聚焦基建地产主线，重点看好防御性较强的轨交装备、工程机械龙头——中国中车、三一重工。

2）光伏设备：光伏平价上网逐步推进，高效电池片有望持续扩产。国家发改委、能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。PERC电池是目前的主流技术路线，行业龙头厂商纷纷扩产来抢占市场份额。重点关注电池片设备龙头厂商：捷佳伟创、迈为股份等。

3）油服：油价反弹至50美元/桶（美油），关注供给侧边际变化。近期油价持续反弹，关注供给侧边际变化：近期美国原油库存下降，OPEC减产执行力大概率较强。我们认为如未来油价能维持在美油50-60美元/桶，结合国家能源安全提供国内市场需求的确定性，油服仍然有较好机会，重点关注油服行业龙头：杰瑞股份、海油工程、石化机械。

4）2019年机械行业投资策略：探寻星光，静待黎明！2019年，原材料价格预计较2018年有所下降，机械行业受益成本降低。但机械行业投资机会更多取决于下游需求。未来机械行业分化严重，投资机会具有阶段性、结构性特点，聚焦具有全球核心竞争力的子行业龙头。

5）2019：预计上半年工程机械、轨交装备防御性较好，受益基建地产加码。2019年上半年，预计宏观经济继续承压，我们判断将加码基建、地产。中央提出“逆周期调节”，稳增长仍是短期工作重心。我们预计工程机械行业复苏持续，轨交装备行业有所回暖。龙头有望取得较好的相对收益。推荐中国中车、中铁工业；三一重工、恒立液压。

6）2019：预计成长板块等待“下蹲后”反弹机会。机械行业成长性板块多为主题性投资，投资机会可能在于“下蹲后”的反弹；建议在2018年年报和2019年一季报之后加强关注成长性板块，主要集中于半导体设备、锂电设备、光伏设备、军民融合等。推荐北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、海特高新、威海广泰等优质成长公司。

上周报告/交流：北方华创、徐工机械、克来机电、中国重工、中国船舶等

【北方华创】拟定增21亿加码5/7nm关键集成电路装备，“大基金”持股比例有望进一步提升。【徐工机械】工程机械龙头业绩有望持续复苏，估值具备较高安全边际。【克来机电】汽车电子及新能源汽车相关装备订单情况良好，内生外延拓展看好公司中长期发展。【中国重工】已在剥离部分海工业务（之前拖累业绩）；大股东多次增持。【中国船舶】关注债转股进展。