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化肥行业:钾肥及钾复肥市场利好明显

2018-12-27 07:58:00

 

来源:东方财富证券

【事项】

12月24日,国务院关税税则委员会发布关于2019年进出口暂定税率等调整方案的通知。自2019年1月1日起对706项商品实施进口暂定税率;自2019年7月1日起,取消14项信息技术产品进口暂定税率,同时缩小1项进口暂定税率适用范围。其中,对尿素、复合肥、磷酸氢铵3种化肥的关税配额税率继续实施1%的进口暂定税率。继续对配额外进口的一定数量棉花实施滑准税,并进行适当调整。为适应出口管理制度的改革需要,促进能源资源产业的结构调整、提质增效自2019年1月1日起,对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。

【评论】

2019年进出口暂定税率等调整方案出台,自2019年1月1日起,对化肥、磷灰石、铁矿砂、矿渣、煤焦油、木浆等94项商品不再征收出口关税。

钾肥出口关税全面取消,出口市场改善明显。2018年氮肥、磷肥及氮磷复合肥出口关税已经全面取消,本次进出口关税调整主要影响到钾肥及钾复肥产品。氯化钾、硫酸钾一直维持600元/吨从量关税,19年1月1日起全面取消关税,无疑会对钾肥市场形成一定利好支撑。

18年1月国际钾肥巨头Potash和Agrium合并,全球钾肥行业寡头垄断格局进一步加强。同时农产品价格温和回升,钾肥价格进入上行通道。截至12月24日,氯化钾均价同比提升18%,硫酸钾价格同比提升6%。近月以来,受冬储市场迟迟未能开启,下游复合肥需求支撑有限,钾肥市场成交略偏清淡。预计明年取消出口关税会对钾肥及钾复肥市场形成较强支撑。

磷矿石出口量有限,关税取消预计提振短期情绪,对一铵、二铵价格形成一定支撑。磷矿石主要需求国需求有限,取消磷矿石出口关税预计对行业格局整体影响有限,短期内预计对下游一铵、二铵价格具有一定支撑。

相关投资机会。

建议关注磷复肥企业龙头新洋丰(000902)、钾肥寡头企业藏格控股(000408)。

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