关注杭黄高铁通车进展。上周同程艺龙在港交所更新了其招股书,招股书显示其上半年盈利8.45亿元,势头良好。同时携程公告了三季报,第三季度业绩低于预期,股价出现较大跌幅。此外杭黄高铁有望年底通车。根据上海铁路局最新消息,杭黄铁路已经开始列车运行图参数测试,有望年底通车运行。其开通后,从杭州到黄山最快只需要1.5小时,将大大增加沿线景区的交通便捷性。黄山旅游有望从中受益,我们将继续关注进展。

看好行业长期发展趋势。未来随着需求提升、交通条件不断完善、产品愈发丰富,行业将持续稳健发展,维持行业“推荐”评级。子板块方面,我们相对看好政策支持力度较大的免税子板块,此外关注酒店、旅行社和景区等龙头个股。

建议重点关注板块龙头。建议重点关注龙头公司,包括中国国旅(行业龙头&规模效应持续提升)、宋城演艺(六间房风险逐渐解除&模式优)、首旅酒店(行业处于向上拐点周期&龙头)及黄山旅游(高铁通车)等。

板块估值处于历史相对低位。11月9日,板块TTM整体法市盈率(剔除负值)为26倍,对应2018和2019年的预测市盈率(剔除负值)分别为23和19倍。其中,免税、酒店、旅行社、旅游综合、餐饮和景区对应的TTM整体法市盈率(剔除负值)分别为33、26、21、16、26和24倍,对应2018年预测市盈率分别为30、20、17、20、24和22倍。板块整体估值处于历史相对低位。

重点资讯:阿里无人酒店开业,全部服务人工智能完成;同程艺龙上半年盈利8.45亿,未来将加大AI投入;携程Q3净营收94亿元:住宿和交通票务营收分别同比增长21%和6%;泰国下月起到明年1月底对中国人免落地签证费;香格里拉酒店与腾讯布局智慧客房,计划2020年落地超1.5万间