大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利、化工品毛利下降 本周炼油毛利上升:光大出口炼油盈利指数为11.65 美元/桶,环比下降1.21 美元/桶,国内炼油盈利指数28.51 美元/桶,环比下降1.18 美元/ 桶;化工品毛利下降:光大芳烃产业链盈利指数5607.43 元/吨,环比下降68.67 元/吨,乙烯产业链盈利指数413.70 美元/吨,环比下降49.49 美元/ 吨。山东地炼开工率环比上升0.41 个百分点至63.07%。

PX:原油降价拉低PX价格,价差下降 由于原油价格承压下降,PX 成本端支撑一般,本周PX 价格价差下降: 韩国FOB 离岸价(1189 美元/吨)环比下降31 美元/吨,对应国内PX 价格(8283.76 元/吨)下降184.14 元/吨;价差578.63 美元/吨(4252.48 元/吨),环比下降2 美元/吨(0.51 元/吨),开工率保持下降4.57 个百分点至75.23%。

PTA:价格下降,价差上升,大量装置进入检修阶段 本周PTA 价格下降、价差上升:价格6900 元/吨,环比下降40 元/ 吨,价差环比上升118 元/吨至487 元/吨,库存上升0.5 天至4.0 天。由于装置检修增多,本周PTA 开工率小幅下降,环比下降1.63 个百分点至76.55%。我们认为由于目前虹港石化、恒力石化石化等755 万吨PTA 装置正在检修,且未来仍有诸如亚东石化、福海创等多家装置总计370 万吨PTA 存在检修预期,未来PTA 供应将持续偏紧。

涤纶长丝:价格价差下降,产销好转 本周涤纶长丝价格、价差持续下滑:POY、FDY、DTY 价格分别为9825、9875、11725 元/吨,环比下降425、575、375 元/吨;POY、FDY、DTY 价差分别为1370、1413、2994 元/吨,分别环比下降316、445、274, 市场行情偏淡。长丝产销率环比上升16 个百分点至83%,情况好转。DTY 虽库存下降2 天,但仍位于往年同期较高水平。本周长丝开工率环比上升0.22 个百分点至85.24%。

坯布、瓶片和短纤:坯布库存上升,瓶片、短纤价格下降 下游坯布库存本周上升1 天至32 天,已超过去年同期水平,开工率稳定在80%。瓶片、短纤市场依然偏淡,价格下降,价差上升:本周聚酯瓶片价格不变,仍为9300 元/吨,价差921 元/吨,环比上升47 元/吨,较3 个月前上升约53 元/吨;涤纶短纤价格下降350 元/吨至9800 元/吨,价差1349 元/吨,环比下降252 元/吨,较3 个月前上升523 元/吨。

投资建议:建议重点关注恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油、新奥股份等纯上游企业。