本周观点：本周军工整体行情反弹持续，各版块三季度业绩发布完毕，与去年同期相比稳中向好，行业基本面持续改善的逻辑进一步确认；叠加国睿科技资产注入预案发布，军工核心资产整合注入逻辑也将进一步保障版块估值；同时基金三季度重仓股军工有明显上升，但仍处于历史底部，行业估值也接近历史底部，中长期配置价值凸显，近期反弹或将持续。

1）重点标的三季报发布完毕，军工全年基本面持续改善，行业进入上升通道的逻辑得到进一步证明，从基本面角度来看，我们认为军工中长期配置价值凸显；2）核心军工资产整合注入进程加快，将催化情绪保障行业估值强化反弹预期；3）叠加基金三季度重仓股军工占比明显提升，但整体持仓仍处于历史低位，中长期配置价值凸显。

通过对2012Q3-2018Q3期间单季度的基金重仓股的统计，可以得出，目前基金重仓股中，军工股市值占比为3.56%，较2018Q2的2.99%有明显上升。若剔除债券型及货币型基金，2018Q3重仓股中军工标的市值的权益类净值占比为1.20%，较2018Q2的1.18%略有上升，但仍处于历史底部。

底部支撑：同时我们通过对118个军工核心标的统计，得出当前军工当前估值64倍，处于历史估值中枢水平71倍以下，军工配置接近历史低位，且行业中长期基本面持改善逻辑再次得到确认，因此坚定看好军工后续行情。

申万宏源研究军工组推荐投资组合第二十期第八周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益4.27%，累计收益10.16%；上周组合相对申万军工取得0.16%超额收益，累计52.86%超额收益；上周组合相对沪深300取得0.60%超额收益，累计18.07%超额收益。

推荐标的：坚定看好军工，建议需求旺盛、基本面改善明显的龙头股，如中航沈飞、内蒙一机、中直股份、中航光电等。