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新东方在线与五谷磨房将于11月上旬聆讯估计下旬上市

2018-10-24 09:55:00

来源：独角兽早知道

新东方在线

打造中国最大综合线上教育平台

新东方在线为内地教育集团、于美股上市的新东方旗下的网上教育平台。

新东方在线成立于2005年，是新东方集团旗下的专业网上教育网站，其课程服务涵盖考研、托福雅思、四六级、小语种等类别，是内地首批专业在线教育网站之一。

据悉，直到2014年被新东方集团独立分拆之前，新东方在线一直都是新东方网营业收入的高速增长源之一。

根据招股书显示，本次保荐人为摩根士丹利、花旗银行、中金公司，募资金额不超过4亿美元。

新东方在线2016年营收为3.34亿元，净利润为5955万元；2017年营收为4.46亿元，净利润为9221万元。截至2018年2月28日止九个月营收为4.85亿元，净利润为8077万元。(新东方在线完整财年，是指每年的6月1日至次年的5月31日)

结合新三板的报表，整理了其2014—2018年上半年的业绩后发现，不同于其他的在线教育行业，要么亏损要么增收不增利。新东方在线有两个值得关注的点，一是增收增利，二是维持较高的毛利率和净利率，分别在67%和20%左右。

“在线教育行业，面临边际成本和规模之间的矛盾，如果规模扩张快，边际效应就很受影响。新东方在线能年年保持盈利，实属不易。这肯定离不开新东方母公司的支持，可能不是资金和资源支持，至少在品牌帮助很大。这次上市以后，新东方就有港股美股双架构，可以说还是很利好的。”专业人士表示。

从竞争格局来看，2017年五大综合在线教育公司的总营收为16.12亿元，占比1.67%。其中，新东方在线市场份额为0.63%，位居第一。按另一个指标计算，新东方在线是中国大学考试备考市场中最大的在线教育品牌，市场份额8.2%。

自成立以来，新东方在线共获得了三轮融资，合计1.64亿美元。

第一轮由腾讯旗下Image Freme投资5087.86万美元；第二轮由Dragon Cloud和ChinaCity Capital分别投资7345.32万美元、1924.64万美元；第三轮由俞敏洪个人投资公司Tigerstep投资2066.87万美元。

在新东方在线股权结构上，新东方为第一大股东，持有66.72%；腾讯为第二大股东，持有12.06%；员工持股平台Auspicious为第三大股东，持有7.11%；Dragon Cloud为第四大股东，持有6.87%；其总裁孙畅通过First Bravo持有1.97%；俞敏洪通过Tigerstep持有1.85%；ChinaCity Capital持有1.72%；营运总监潘欣通过Nova Max持有1.25%；财务总监尹强通过Prefect Go持有0.45%。

五谷磨房

港股的养生经

五谷磨房由深圳香雅食品有限公司董事长桂常青及其丈夫张泽军在2006年创立。

公司销售渠道以线下为主，主要采取的是与超市签订协议、开设“体验式”专柜的直营模式。

截至2017年底，五谷磨房在中国453个城市的超市，如沃尔玛、大润发、永辉、华润万家以及家乐福等，开设了3690个直营专柜。

招股书中显示，该公司拥有逾70种由谷物类、豆类、坚果、果干和其他天然原料制成的产品，主要分为四类，包括标准配方谷物粉、个性化配方谷物粉、五谷伴侣和其他天然健康食品和产品。

与多数出现在超市货架上其他现磨谷物类天然食品相比，五谷磨房在超市设立的专柜中多以陈列密封包装的谷物原材料为主，顾客可自由挑选搭配，然后再拆包装进行现场磨粉。

凭借着天然、养生的旗号，五谷磨房近几年的业绩呈现快速增长的趋势。

招股书显示，从2015-2017年，五谷磨房的营业收入从9.37亿元增长到了15.76元；净利润则由2015年的0.8亿增长至2017年的1.88亿元，翻了一倍以上。

梳理发现，从2015年到2017年，五谷磨房整体毛利率分别为73.4%、77.0%及76.3%。而相较之下，被业内认为是国内第一大天然食品公司的南方黑芝麻，其同期的毛利率分别为42.00%、29.54%及33.57%，仅为五谷磨房毛利率的一半左右。

专业人士表示，五谷磨房的优势体现在两方面：一是五谷磨房对自身定位较为明确，而且较早进入渠道；二是天然五谷杂粮这个品类前景良好，市场增长空间还很大。

根据弗若斯特沙利文的数据，中国天然健康食品行业的零售额由2013年的人民币680亿元增至2017年的人民币1031亿元，复合年增长率为11.0%。预计2022年将达到人民币1839亿元，自2017年起计的复合年增长率为12.3%。