事件： 中汽协公布 ] 2018 年 8 月国内汽车产销数据，当月汽车分别完成产量 200万台，同比减少 4.4%；完成销量 210.3 万台，同比减少 3.8%。

总销量维持承压格局， SUV 领跌。 受 8 月份销量拖累 18 年 1-8 月累计销量增速同比回落至 3.5%。 8 月份是 18 年第三个出现销量同比负增长的单月，但是下滑力度较 2 月份-11.4%及 7 月份-4.2%的水平略有收窄。其中乘用车销量为179 万台，同比下降 4.6%；商用车销量为 31.3 万台，维持 0.7%的小幅增长。分车型来看， SUV4.7%的下滑幅度高于轿车 3.4%的水平，成为领跌车市的最主要力量。 SUV 依靠消费升级、需求年轻化、燃油价格持续走低等内生逻辑的综合作用，在过去几年享受了较高的景气度，并催生出一批受到市场追捧的产品。到 17 年底至 18 年初， SUV 销量:轿车销量最高达到 97:100。伴随 SUV保有量攀升，乘用车消费市场整体放缓，利好 SUV 销量增长的红利也在逐步消耗殆尽。未来支撑乘用车市场复苏还需依靠两条腿走路。

新能源车继续突进，产品力保持上升。 8 月新能源车完成产量 9.9 万台，同比增长 39%；实现销售 10.1 万台，同比增长 49.5%。剔除补贴退坡对新能源商用车销量影响，新能源乘用车实现了 63.7%的较高增速。分车型结构上，根据乘联会统计狭义新能源乘用车销售数据， A00 级车同比减少 19.9%； A0 级车同比增长 339.8%； A 级车 89.2%； B 级车 337.1%； C 级车完成从 0 到 3461 台的突破。经过持续的基础设施投入和市场培育，新能源车企正在逐步摆脱依靠补贴生存的 1.0 模式，向以产品需求为导向的 2.0 模式切换赛道，出清市场。

行业增速高位放缓的存量周期下，边际改善因素凸显。 行业低迷合资品牌价格下探冲击自主，倒逼自主龙头加速向上，头部效应更加明显。在 1-8 月自主品牌增速降至 0.6%的背景下，上汽旗下自主荣威、名爵合计销量实现了 46.8%的同比增长，而对应吉利增速也超过 40%。 8 月主机厂产销比较去年同期下降9.5 个百分点，产品库存总量环比降低 6.9%，车企库存压力有所减弱。

投资建议： 1）星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚； 2）福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误； 3）上汽集团：自主给力，合资回暖，发展稳健的带盾骑士； 4）宇通客车：行业出清后补贴时代，新能源客车龙头提升空间广阔； 5）均胜电子：整合落地，汽车电子龙头迎来业绩向上拐点； 6）小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，铸就“中国特斯拉”。