光伏行业进入调整期，市场格局向优势企业集中：

2018 年上半年，国内新增光伏装机量约 24.31GW，分布式装机约12.24GW，同比增长 72%，新增规模首次超过集中式光伏。全国光伏发电量823.9 亿千瓦时，同比增长达 59%； 全国弃光率 3.6%，同比下降 3.2 个百分点。 2018 年上半年全行业总营业收入 610.69 亿元，同比增长 15.54%，相较于 2017 年同期增速略有提高；总归母净利润 41.53 亿元，同比下降 76.42%，主要是由于“ 531”新政之后，产业各环节价格大幅下跌， 6 月至今硅料价格下跌约 27%；单晶硅片下滑约 56.75%，多晶硅片下滑约 48%；电池片整体下跌约 38%；组件环节整体下跌约 29%，严重挤压上游原材料供应商毛利率。倒逼行业“洗牌”，龙头企业集中度进一步提升。

国内外均有政策利好，光伏市场需求有望在明年超预期：

近期， 欧盟正式拒绝关于反倾销、反补贴的落日复审申请，将于 2018年 9 月 3 日取消对中国大陆的最低价格限制（MIP），对中国光伏电池片和组件开放自由贸易。这对中国本土光伏产能将带来利好，但估计不会对 2018年的需求带来太大变动。而从明年开始，欧洲市场的需求或高于预期。 同时，8 月 30 日，国家能源局综合司下发了《关于无需国家补贴光伏发电项目建设有关事项的函》，光伏平价上网有望加速实现。

风电走出底部，行业开始复苏：

2018 年上半年，全国新增风电并网容量 7.94GW，同比大增 32.1%。 1-6月，全国风电发电量 1917 亿千瓦时，同比增长 28.7%。 2018 年上半年全行业总营业收入 507.23 亿元，同比增长 8.54%，相较于 2017 年负增长实现了反转；营业利润 42 亿元，同比正增长达到 25.9%。行业龙头金风科技，上半年营收同比增长 12.18%，营业利润增长 33.88%，与行业整体趋势相符。

弃风率、弃风电量双降， 海上风电成为国内市场新增长点：

2018 年上半年全国弃风电量 182 亿千瓦时，同比下降 53 亿千瓦时，弃风率 8.67%，仅为 16 年弃风率的一半； 2018 年上半年利用小时数达到 1143小时，同比增长 16.16%。“红六省”弃风现象明显好转， 2018 年 1-6 月份甘肃、吉林、黑龙江弃风率同比分别下降超过 10 个百分点，其余三省弃风现象也有明显改善。 风电“十三五规划”明确提出 2020 年海上风电项目并网5GW，争取开工 10GW，并保证投资收益率，对海上标杆电价并未下调，海上风电正在加速阶段。