大势猜想：指数企稳回升或激发慢牛效应

8月21日，沪指、深成指小幅高开，保险、银行等权重股和白酒、家电等白马股纷纷走强，带动沪指强势收复2700点，大涨超1%。创业板盘初调整了一段时间，随后在科技股带动下反弹翻红。从盘面上看，机场航运、造纸、医药电商、白酒、ST、家电等板块涨幅居前，钢铁股今日表现较弱。

截止收盘，沪指报2733.83点，涨幅1.31%，深成指报8549.06点，涨幅1.60%；创指报1456.97点，涨幅1.48%。

今日最亮眼的消息莫过于主力资金买入大盘蓝筹，助力A股企稳。此时入场，是为稳定市场，多家大型险企加仓呼应，给投资者注入信心。对于大盘后市走向，源达投顾表示，上证指数当前点位的企稳，或将意味着反弹回升，不排除“慢牛”效应，但中长期来看，投资者的恐慌情绪可以稍稍缓解，走出低位需要的是量能积累，而这有赖于市场投资热情的积聚。

容维证券认为，目前市场处于底部震荡走势中，由于蓝筹股在低位具有的投资价值吸引了近期资金关注，主板市场表现较强，中小创个在释放风险后短线有反弹需求。

广州万隆声称，两根阳线改变不了三观，同样也难以根本扭转A股持续探底的颓势，目前更多是市场情绪面短期逆转，所以反弹依旧是且行且珍惜。

湘财证券也表示，不认为近两日的上涨就是新行情的开始，目前依然不能改变市场的整体盘跌格局。操作上当然不能采取激进的追涨方式，依然还是建议多看少动，投资是个长期的是，不急这一两天。

操作策略上，巨丰投顾建议短线关注流动性充沛的小市值超跌股，中线跟踪大基建、科技股、国企改革主题，但仓位仍需严格控制。

巨景投顾则表示，从经验来看，每一次资金全面回补后均出现了调整，因此明天冲高可适度减仓。后市机会留意三大行业板块，一是留意前期跌幅较大的行业板块；二是留意受益于涨价题材以及资源类行业板块；三是前期跌幅较大的基金重仓版块。策略上，轻仓防守。

资金猜想：场外资金或已抄底布局A股

继昨日尾盘反弹后，今日A股乘胜追击，指数集体震荡走高，市场做多热情大增，尤其是在上证50权重带动下大盘继续反攻，短短两个交易日反弹近百点，同时个股也迎来普涨。对于目前的市场，分析人士指出，市场底部区域轮廓显现，企稳回升态势明显，随着资金的抄底布局，投资者可适当参与。

资金流向方面，据上证报报道，多家大型保险公司确认已在8月20日加仓，加仓标的包括沪深300指数、中证500指数及金融股，每家的加仓规模有数亿元。一家连着三个交易日连续加仓的大型保险机构人士表示：“虽然我们也认为，反弹过程可能会一波三折，但保险公司是看长期、看趋势的，我们此时看到的是战略配置机会。”

中证报还获悉，第一只养老目标基金(FOF)或于下周开始发行。此前，首批14只获批的养老目标基金(FOF)中，大部分基金公司曾表示，发行前需要完成销售系统升级，预计最快于9月正式发售。

分析人士表示，从历史经验来看，破净股数量增多往往是市场阶段底部的标志之一。仅从市净率的角度考虑，当前市场筑底已经比较充分。但什么时候走出底部存在较大的不确定性。对于破净股，投资者应区别对待，不仅要看净资产，还应考量上市公司的实际盈利能力，从中选取基本面较好的优质公司。

中长期看，东吴证券表示，当下A股已经具备长期慢牛起航的基础。从基本面来看，后工业化背景下，新一轮中周期悄然开启，在人力资本红利释放和政策不断催化的背景下，产业升级和消费升级均迎来质变性拐点，参考美国和日本上世纪70年代和80年代经验，经济发展到这个阶段，迎来长期慢牛是较为确信的。

热门猜想：造纸板块有望迎来估值修复

周二造纸板块高开高走，位居两市涨幅榜前列。截至收盘，美利云、宜宾纸业强势涨停，荣晟环保、恒丰纸业、青山纸业、民丰特纸、景兴纸业、博汇纸业、仙鹤股份等个股涨幅居前。

消息面上，21日工信部网站发布2018年1-6月造纸行业运行情况。2018年1-6月，机制纸及纸板累计生产量为5985.9万吨，累计同比下降0.7%。全国造纸行业累计出口交货值139.2亿元，累计同比下降6.1%；累计产销率97.4%，累计同比增长0.2个百分点。2018年1-6月，全国造纸行业累计主营业务收入4285.1亿元，累计同比增长12.5%；累计利润总额272.4亿元，累计同比增长16.6%。

川财证券表示，短期纸价有一定反弹空间，板块有望迎来估值修复。目前板块估值处于低位，具有一定安全边际，相关标的有裕同科技，合兴包装。

另外，川财证券还指出，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配；成品家居板块，长期来看，软体家居龙头凭借渠道优势和品类扩大能力，市场份额有望继续扩大，相关标的有顾家家居。

光大证券指出，包装行业需求端有所回暖，且纸价高位回落有助于缓解成本端压力；另外行业整合仍是长期趋势，龙头包装企业一体化经营程度高、成本控制及客户开拓能力强，将在整合过程中充分受益。因此，我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森；另外建议关注晨光文具、好太太。