白酒方面，时下正值白酒销售淡季，飞天茅台依旧供不应求，一批价1750元左右，终端价1850-1900元之间。上周，茅台公司硬性指派的夏季促销活动一度失控，提前中止。我们预计未来三年飞天茅台出货量会在3.2-3.5万吨之间徘徊，稀缺性凸显。五粮液批价820元左右，终端价900元左右，目前出货量已过半。我们依旧对本轮白酒周期保持乐观态度，看好茅台继续提价，以及五粮液、泸州老窖等高端名酒未来得提价和放量。

乳制品方面，伊利股份凭借产品创新和深度下沉的渠道，在国内乳品行业形成优势。短期看，公司安慕希黄桃燕麦继续保持高速增长，新品果果昔试销情况良好，有望很快进入全面铺货。7月底，公司已成立健康饮品事业部，未来将加大饮料业务的拓展，看好公司长远发展。

啤酒方面，行业目前已进入存量竞争阶段，相关企业不断通过优化产品结构提升吨酒价，带来终端市场的规模上行。过去，各企业通过激烈的价格战和收购兼并抢夺渠道资源，目前红利已尽。啤酒过度同质化带来得以精酿啤酒为代表的个性化啤酒崛起。未来，整个行业有望转向产品多样化和个性化竞争，建议关注相关企业发展。