近来热闹异常的港交所或将迎来今年规模最大的IPO。据透露，成立仅三年有余的中国铁塔有望变身集资“巨无霸”。中国铁塔“年少成名”，很大程度上取决于这家新国企在体制机制上的“穿新鞋走新路”，作为国企改革样板，其为通信业和全社会高质量可持续发展探索出一条新路径。上市后，中国铁塔如何在通信业务之外探路新商业模式值得期待，相信随着5G时代的到来，中国铁塔将扛起新担当、展现新作为。

铁塔上市将带来多重利好

中国铁塔上市进入冲刺阶段。市场消息称，中国铁塔寻求最快于7月20日在香港招股，或于8月2日上市，融资规模介于80亿-100亿美元(624亿至780亿港元)之间，或成为14年来全球集资规模最大新股。

2018年是中国铁塔成立的第四个年头。从成立之初，中国铁塔就明确了“三步走”战略，目前其已经完成“快速形成新建能力”“存量铁塔资产注入”这前两步，第三步“上市”可谓箭在弦上、水到渠成。

独立电信分析师付亮在接受本报记者采访时表示，对于重资产的中国铁塔而言，上市将带来多重利好。其一，中国铁塔在向三大运营商收购铁塔时借了不少债，资本负债率相当高，上市将推动资本负债率大幅下降，改善财务状况。其二，上市后，中国铁塔的资本价值可以通过股市进行反映。其三，中国铁塔不会局限于给三大运营商提供通信服务，未来业务范围还会继续延伸，上市融到的资金，可用于新业务模式的拓展，而这也能让铁塔的股东在资源共享上获得一部分收益。此外，中国铁塔的上市，有助于推进公司现代化管理，使各项业务更加透明化，亦有利于吸引社会资本和人才。

铁塔为何能冲击港股募资王？

市场预期，中国铁塔将有力冲击港股集资“巨无霸”，但这家新国企其实尚未满4岁。除了本身“盘子”大之外，中国铁塔被股市看好的原因何在？

一方面，“铁塔模式”有效盘活资产，市场看重其国企改革成果。中国铁塔的资产来源于三家运营商剥离的铁塔、机房等通信基础设施，人员也主要来自三家运营商，但“铁塔公司并不是三家运营商铁塔业务的简单拼盘”，而是跳出传统国企的思维模式，在管理模式、体制机制上大胆创新，力求提高效率。中国铁塔的组建发展被国资委称为央企做加法、进行专业化整合的范例。中国铁塔在前期路演沟通过程中获得境内外投资者充分认可，最核心之处不在于规模之大、站址之巨，而是其以共享为核心的商务模式、“规模化、集约化、高效化和专业化”的运营模式。

另一方面，数字化政策红利驱动，铁塔作为“电信业改革试验田”前景广阔。中国铁塔董事长佟吉禄表示，“三年多时间实现上市，并问鼎今年的港交所最大IPO，不是我们有多能，关键是投资者看好我们国家加快建设网络强国数字中国的光明前景，看重中国铁塔作为国企改革排头兵的标志性意义，看重国企改革红利的释放。”

深化共享释放国企改革红利

作为国企改革的样板，中国铁塔的共享竞合模式成效如何？数据显示，中国铁塔成立三年多，累计改造及新建交付的铁塔站址达到146.2万，基站建设量相当于过去30多年行业建设的总量，快速、高效、经济地满足了行业短期内集中爆发的上百万的巨量建设需求，助力我国建成全球最大4G网络；新建铁塔共享水平从14.3%大幅提升至70.4%，三年来相当于少建铁塔60.3万座，节约投资上千亿元，节约土地占用近3万亩，经济社会效益显著。

中国铁塔成立时，业内普遍认为，它的社会意义和商业价值主要来自于行业资源的共建共享。但只用了三年多时间，其就找到了广阔的新蓝海：由行业内的资源共享，扩大到全社会的资源共享；由单一为通信服务的通信塔，转向广泛为社会服务的共享塔；最终通过广泛的跨行业合作，打开增量扩张的发展空间。

据悉，中国铁塔去年底已成立专业化的业务拓展部门，面向环保、地震、公安、农/林业、气象、无委、电力、海事、铁路、民航、广电网络等十几个行业，提供专业化的跨行业站址应用及信息服务。2018年上半年，中国铁塔跨行业业务延续2017年以来的快速增长态势，月复合增长率保持在两位数以上，前4个月收入已超2017年全年。

当然，中国铁塔公司好比一家“创业型”企业，上市后，如何进一步提升利润、找到增长点仍是考验。付亮指出，按照此前披露的招股书，其90%以上的业务来自运营商，而在铁塔租赁等基础服务方面，盈利空间很小。要实现盈利，中国铁塔就要进行业务的延伸。不过，延伸向哪些领域、怎么形成产业模式、如何快速形成影响力，目前来看，还并不太清晰。以共享充电桩为例，理论上是可行的，但操作起来，具体的细节怎么解决，在不同的城市间是否有不同的方案，都需要进一步摸索。

未来可期。随着5G、物联网以及智慧城市的发展，倡导“大共享”的中国铁塔，将在不断为行业和社会创造价值的过程持续做强做优做大。