贸易战范围升级,进入?边走边谈?新常态,交运旺季反弹可期。华盛顿时间7月10日,美方发布了一份针对中国2000亿美元商品加征关税的计划,拟加征关税约10%。此次加征关税将于8月31日做出最终决议,仍未实际落地,我们认为中美贸易战进入新常态,中期来看会维持“边走边谈”态势。7月1日起全国暑运正式拉开帷幕,航空、铁路、公路将迎来暑期旺季,看好交运板块的旺季反弹机会。

大秦6月运量持续高位,下游煤炭需求旺盛,铁路货运升势势不可挡。本周大秦铁路公布6月经营数据,大秦线完成货物运输量3884万吨,同比增加8.64%。日均运量129.47万吨,持续满负荷运行。煤炭方面,2018年火力发电延续了17年的增长趋势,Q1与Q2六大发电集团耗煤量分别同比增长8.57%、10.3%,煤炭运输需求有望持续强劲。铁总将实施《2018-2020货运增量行动方案》,到2020年,全国铁路货运量将达到47.9亿吨,较2017年增长30%。我们认为在“公转铁”政策驱动下,加上公路不合规车辆运输车的治理,铁路货运升势势不可挡,未来铁路获得的货源回流空间巨大。

快递业持续快速发展,市场份额加速集中,长期持续关注竞争格局边际变化。上半年全国快递业务量完成220.8亿件,同比增长27.5%;业务收入完成2745亿元,同比增长25.8%。行业保持高速发展态势;上半年,快递行业集中度指数CR8为81.5,同比提高3.7pct,市场份额及要素加速向龙头企业集中,马太效应明显,龙头企业竞争优势凸显。我们认为龙头企业将逐渐分化,关注竞争格局边际变化。

长期推介组合:南方航空(600029)、东方航空(600115)、中国国航(601111)、广深铁路(601333)、大秦铁路(601006)、铁龙物流(600125)、上海机场(600009)、顺丰控股(002352)、传化智联(002010)、怡亚通(002183)、跨境通(002640)、韵达股份(002120)。