行业数据点评

周五猪肉价格 18.61 元/公斤，环比跌 1.7%，同比跌 13.5%；生猪价格 11.36 元/公斤，与上周持平，同比跌 18%；仔猪价格 24.78 元/公斤，环比跌 0.3%，同比跌 34.8%；二元母猪价格 1629.12 元/头，环比跌 0.7%，同比跌 9.5%；猪粮比 5.95，周五自繁自养头均亏损 4.17 元/头，上周头均亏损 14.25 元/头，亏损幅度较上周缩小。山东烟台鸡苗价格 2.0- 2.7 元/羽，较上周下滑 0.3- 0.4 元/羽；山东烟台肉毛鸡价格 4.1-4.2 元/斤，较上周涨 0.1 元/公斤。

投资要点

禽链大周期反转确立，鸡肉产品吨价已接近 1 万元

2018 年第 25 周（6 月 18 日至 6 月 24 日）父母代鸡苗价格 28.25 元/套，较前一周小幅下降。父母代鸡苗销量 95.67 万套，环比上涨 12.18%。在产祖代种鸡存栏量 85 万套，处于 2009 年以来同期底部区域；后备祖代种鸡存栏量 28.77万套，环比下滑 4.9 3%。在产父母代种鸡存栏量 1378.30 万套，现考虑监测数据占全国总存栏比重变化，全国在产父母代存栏已降至 2035 万套，同比下降7.4%，较 2016 年同期大降 34.8%。后备父母代种鸡存栏量 854.75 万套，环比上涨 0.3%，同比下滑 21.3%，处于 2014 以来同期水平。

自 2013 年我国祖代鸡引种量达到高点 154 万套之后，引种量多年持续下行，目前祖代、父母代存栏已降至历史底部，肉鸡产业链具备反转基础。2018 年春节后出现的种公鸡不足现象导致强制换羽难以为继，2016 年因换羽带来的行情中断问题难再现，此外，持续的换羽还带来疫病问题，父母代种鸡产能折扣应不低于 15%，禽链大周期反转已确立。

目前白羽肉鸡产品综合价已接近 1 万元/吨，而去年同期价格仅为 8800 元/吨，除鸡胸肉价格未上涨之外，鸡腿、鸡爪、鸡翅价格均已大幅上行，尤其是鸡腿价格已创出历史新高。 受天气炎热减密度饲养、鸡苗质量差异化影响盈利能力、质量差异化导致价格差异化这三大因素影响，鸡苗价格短期回落，随着 7 月鸡肉消费旺季到来，鸡苗价格将迎来大涨行情，建议超配肉鸡板块。