事件：

北京时间2018年6月15日晚间，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，同时对约160亿美元商品加征关税开始征求公众意见。作为回应，国务院关税税则委员会6月16日凌晨决定，对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税，对其余商品加征关税的实施时间另行公布。

简评

贸易战持续发酵双方互加关税，对美进口车关税提升至40%

6月15日美国贸易代表办公室（USTR）宣布对中国总计500亿美源产品加征关税，与USTR在4月公布的拟加税清单相比，此次发布清单有所调整。第一、删除4月份拟加税清单中部分制药、医疗以及某些钢铁、铝产品的515种产品，保留818种产品形成清单1，共计340亿美元，并将于2018年7月6如开始执行25%关税；第二、新增受益于中国产业政策的284项产品共计160亿美元，包括部分润滑油、塑料、半导体以及高端制造类机械产品，需经后续审查和听证之后发布最终决定。就汽车行业而言，本次拟加税清单相比USTR在4月份发布的清单征收范围没有明显变化，主要为包括客车、乘用车、货车、专用车等的整车，零部件产品涉及相对较少。

行业格局将变美系承压，欧系日系及优势自主有望受益

中美贸易战发酵持续影响汽车行业，然而从总量上看加征关税对行业冲击有限。2017年中国出口美国的整车5.3万辆，占整车出口总量5%；中国自美国进口整车28万辆，占中国全年整车进口的22%，占行业总销量1%；从金额来看，2017年中国汽车产品自美国进口158.6亿美元，其中整车进口金额130.8亿，出口美国贸易额为176.2亿美元，以汽车零部件为主，美国顺差17.6亿美金，总体影响有限。然而从结构上看，包括通用、福特、特斯拉、克莱斯勒、JEEP等美系进口车价格将产生波动，而且美产德系、日系部分进口车型也将受到影响。目前中国从美国进口的主力车型包括宝马X3、X4、X5、林肯MKC、MKZ、奔驰GLE、GLS、雪佛兰科迈罗、索罗德、凯迪拉克凯雷德；特F-150、Mustang、Jeep旗下大切诺基、指南者等。另外部分普拉多、讴歌、日产、保时捷，也都是在美国生产，同样也在需要加征关税的行列，市场空间将会受到挤压。同时，除整车外，由于零部件同样会被加征关税，美系零部件巨头德尔福、TRW、博格华纳等进口业务也将受到冲击。与此同时，关税反击在提升美国进口车价同事将会加剧国内合资车价差，在目前车市激烈的市场竞争中消费者更容易转向其他品牌替代产品，有望缓解合资车价格下行压力，合资车、日本和欧洲产进口车将在竞争中受益。此外，本轮针对美产进口燃油车、新能源汽车加征关税，将会给国内自主品牌以及新能源汽车行业带来缓冲期，原本进口车降税的冲击被部分减弱，优势自主品牌，尤其是拥有较强产品力的新能源汽车品牌有望赢得更多时间进行产品升级，抢占更多市场空间。