1.推荐组合

【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【恒立液压】、【科恒股份】【精测电子】、【杰瑞股份】、【海油工程】、【浙江鼎力】、【璞泰来】

2.投资要点

【工程机械】五月起重机接力挖掘机高增长,持续首推行业龙头三一重工事件:工程机械行业公布工程机械各机种销售数据,整体板块持续高增速。其中,汽车起重机销量3028台,单月同比+71%,环比-3%。累计同比+81%,龙头徐工本月同比+63%,市占率49%,连续三个月同比增速超过60%。推土机5月销量676台,同比+28%,环比-32%,累计同比+36%,龙头山推市占率维持71%;装载机5月销量11187台(不含小装),同比+42%,环比-5.5%,连续三个月销量破万,累计同比+35%。压路机5月销量1858台,同比-1%,环比-33%,累计同比+21%。龙头徐工同比-3%,市占率27%;

点评:

挖机5月销量超预期,6月继续高增长,预计高景气度持续至Q35月份挖掘机销售1.9万台,同比+71%,环比-27%,1-5月累计销量10.6万台,累计同比+60%。市场对挖机的销售较为悲观,认为进入5月会进入阶梯式下跌,但实际情况超市场预期。根据我们的草根调研,龙头三一6月销量大概率将继续维持同比100%左右的增速。Q3挖机销售仍将淡季不淡。

起重机和泵车的销售接力挖掘机高增长。工程机械行业的产能紧张和缺货从挖机蔓延至起重机和泵车。根据草根调研,目前起重机最缺货,且会持续未来几个月。1-5月起重机销量1.34万台,累计同比+81%。

出口数据持续亮眼。5月挖掘机出口1523台,同比+95%,连续多月出口接近3位数高增长,出口表现持续向好,其中三一出口473台,占总出口量的31%。三一2017年海外销售收入增速25%,预计2018年增速超过2017年。宏观微观数据的背离?因为当下的工程量是2011年的3倍,挖机不是简单的更新需求或者与基建房地产投资线性相关,是真实的机器换人需求的体现。

继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期,全球布局最完善;3、行业龙头估值溢价;4、经营质量和现金流持续变好。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性。建议关注柳工、中国龙工、中联重科,艾迪精密。