周报观点：焦炭价格继续上行确定性强

本周，煤炭版块下跌 0.24%，沪深 300 上涨 0.24%。 环保检查影响露天煤矿生产，坑口煤价格延续上涨趋势。 汾渭大同 5500 大卡动力煤报 455 元/吨，环比上行 15 元/吨；鄂尔多斯 5500 大卡动力煤报 370 元/吨，环比上涨 9 元/吨；榆林 5800 大卡动力煤报 424 元/吨，环比上行 3 元/吨。港口煤方面，坑口煤价格上行增加煤炭到港成本， 6 月煤炭消费旺季来临坚定市场对需求端信心，港口煤价格继续上涨。 下游需求方面，本周 6 大电厂日耗煤受华南台风登陆、气温下降影响有所回落但仍处较高水平。 周平均日耗煤报 67.51 万吨，环比下降 8.23 万吨，电厂煤炭库存平均可用天数报 19 天，周环比增加 3 天。展望后市，环保限产压力不减，煤矿生产持续收缩为大概率事件，同时 6 月高温天气支撑用电需求，电厂补库需求仍在，后续煤炭价格或将维持涨势。 但需注意当前秦港 5500 大卡煤炭平仓价已飙升至 690 元/吨， 本周四发改委再度开会调控煤价，需持续关注调控措施对煤炭价格的影响。

“回头看”活动深入进行，内蒙、宁夏等地焦企限产 30%-50%不等，同时山东部分焦企受上合峰会影响开工率也有所下滑。焦炭供给压缩，北方钢厂补焦炭库存需求仍存背景下焦炭价格仍有上行空间。焦煤受下游焦炭厂焦煤库存回升影响涨幅收窄，煤种差异化凸显，后续低硫焦煤或仍紧俏，高硫焦煤上行动力稍显不足。

近期煤炭供需格局持续向好，建议关注行业龙头个股，相关标的为中国神华、兖州煤业、山西焦化、陕西黑猫。

行业、公司要闻： 动力煤价格指数环比持平

1） 本报告期（ 2018 年 5 月 30 日至 2018 年 6 月 5 日），环渤海动力煤价格指数报收于 570 元/吨，环比持平； 2） 中国 5 月份进口煤炭 2233.3 万吨，同比增加 14.3 万吨，增长 0.64%；环比增加 5 万吨，增长 0.22%。（海关总署）

价格： 唐山二级冶金焦继续上涨

环渤海动力煤 5500K 报 570/吨， 周环比持平； 唐山二级冶金焦报 2250 元/吨，周环比上涨 4.65%； 秦皇岛至广州运费报 39.5 元/吨， 周环比下跌 15.05%；秦皇岛至上海运费报 40.5 元/吨， 周环比上涨 5.19%。

产销存： 六大发电集团日耗煤回落明显

截至本周末，秦皇岛港动力煤库存报 531 万吨， 周环比下降 0.19% 。 六大发电集团动力煤库存合计 1250.34 万吨，周环比下降 0.48%，同比上涨 1.12%；六大发电集团日耗煤报 67.21 万吨，周环比下跌 9.33% ，同比下降 0.25%。风险提示： 宏观经济形势调整，行业政策变化。