5 月份基础化工行业市场表现。 5月份中信基础化工指数上涨 0.35%，在中信 29 个一级行业里涨幅排名第 12，跑输上证综指 0.12 个百分点；从估值水平上看中信基础化工板块 PE为 22.71 倍，环比下降 1.13%，已经进入历史估值最低的 5.6%的分位； 全部 A 股的 PE为 16.27 倍。

环保风暴再度来袭，建议关注染料、草甘膦； 步入中油价时代，建议关注煤化工。 近期， 苏北化工园区被爆出环境污染问题， 江苏连云港灌南、灌云、盐城响水三大化工园区，所有化工企业一律停产整治。染料三巨头中的两家闰土股份、吉华集团受此影响进入半停产整顿状态；部分上游染料中间体亦受此影响面临不小的整顿压力， 包括亚邦股份、海翔药业以及江苏吴中等。据悉，分散黑 ECT300%价格目前已上调至 5.3 万/吨（ 53 元/kg） ,这也是分散黑近两年来的最高价格。综合来看，在 2018 年，中国染料行业供应存在较强下滑预期，且后续下降程度有继续扩大的可能，而在染料需求方面则将保持整体稳定发展。建议关注产能大多位于杭州的染料龙头浙江龙盛（ 600352）。 同时建议关注农药板块的草甘膦龙头兴发集团（ 600141）。地缘政治响应，石油价格再度攀升，步入中油价时代，下游石化产品成本上涨； 而煤炭价格平稳，以煤炭为原料的煤化工企业受益，建议关注煤化工企业华鲁恒升（ 600426）、鲁西化工（ 000830）、阳煤化工（ 600691） 。

行业及个股推荐。 维持基础化工行业“同步大市”评级。 长期推荐标的：我们建议关注国内半钢胎龙头玲珑轮胎（ 601966）、橡胶助剂龙头阳谷华泰（ 300121）、 草铵膦龙头利尔化学（ 002258） 、杀菌剂龙头利民股份（ 002734） 、 钛白粉龙头龙蟒佰利（ 002601） 。