海外公司行情:上周国际石油企业方面,埃克森美孚、壳牌石油和英国石油收盘价分别为81.28美元、71.99美元和45.83美元,动态PE分别为16.91、19.58和36.89,动态PB分别为1.83、1.52和1.62;道达尔和雪佛龙收盘价分别为63.79美元和129.84美元,动态PE分别为19.10和24.44,动态PB分别为1.33和1.65。

产品价格和价差:价格方面:北美天然气-纽约现货的价格上涨至2.46美元/MMBtu,周涨幅18.84%;原盐-河北省-海兴盐业的价格上涨至190元/吨,周涨幅18.75%;TDI-华东的价格上涨至29000元/吨,周涨幅13.06%;二甲苯华东的价格上涨至7000元/吨,周涨幅12.90%;甲苯国内-华东的价格上涨至6420元/吨,周涨幅7.90。价差方面:上周聚酯切片价差上涨91.05元/吨,周涨幅15.02%;锦纶切片价差上涨590.25元/吨,周涨幅6.13%;电石法PVC价差上涨75元/吨,周涨幅3.79%。

行业观点:美国退出伊核协议,国际原油价格创新高。截至2018年5月11日,WTI原油价格达71.36美元/桶,布伦特原油达77.47美元/桶,美国退出协议对油市供应短缺造成影响,国际油价呈现震荡上涨走势。伊核协议走向将在一段时间主导油市,加之季节性需求改善,短期内原油依旧处于易涨难跌走势,自5月11日起,国内汽、柴油价格每吨分别提高170元和165元,折合升价为92#汽油、0#柴油分别上调0.13元及0.14元,为2018年内第六轮上调。国际油价上涨利好石油石化行业,我们重点推荐中国石化(600028.SH)。受上游石化行业涨价影响,与去年同期比涤丝产品价格均上涨超过1000元/吨以上,我们重点推荐国内涤纶长丝龙头推荐桐昆股份(601233.SH)。同时目前环保政策趋严,化工园区整顿,看好二三季度化工板块的机会,我们持续关注受环保影响显著、具有一体化优势的行业龙头标的,推荐新安股份(600596.SH)和扬农化工(600486.SH)。

行业推荐评级及投资方向:化工行业面临的宏观经济环境平稳,近四年低效和存在环保瓶颈的传统化工行业,迎来供求平衡临界点,价格弹性大。布伦特原油价创新高,受益于环保政策趋严,多数传统化工子行业的供求恢复到平衡水平,处于历史库存低位,行业景气度显著改善。另一方面,行业的整合和新业务放量带来新的发展空间。我们认为化工行业受益于供求改善和下游新应用领域需求的拉动,行业整体盈利能力继续改善,维持行业“推荐”评级。