观点:1、4月份数据继续向好,这叠加了过渡期中低端车型的抢装和高端车型的部分提前释放,但5、6月份仍为行业的过渡期,这期间是中高端车型产业链备战下半年旺季的开始,也是产业链风险进一步释放的阶段。2、对于中游制造端来说,降价的压力仍然较大,尤其是中低端产能;未来更需要重视供应链的匹配情况,优势资源将越来越向优质企业集中,中高端乘用车是我们关注的焦点。

动态:政策方面:1、科学技术部发布国家重点研发计划“新能源汽车”重点专项拟立项的2018年度项目公示清单。2、北京市环保局发布《2018年度第七批符合环保排放标准车型目录的公告》。3、海南省交通运输厅印发加快新能源汽车在交通运输行业推广应用实施意见。数据方面:1、根据乘联会厂家数据,2018年新能源乘用车4月销量达到7.3万,同比增1.5倍,环比3月增3成。2、碳酸锂价格从2018年初约17万元/吨降至约13.5万元/吨,降幅达20%。3、2017年中国三元正极材料产量达8.61万吨,同比增长59%。

投资策略:新政策有望进一步推动行业升级换代,我们主要看好高端乘用车产业链;同时,新政策的优化保障了2018年的销量,我们预计2018年新能源汽车的销量将保持较快的增长。从投资节奏看,我们认为2018年下半年的机会大于上半年,2019年、2020年高端电动乘用车有望迎来全球的共振发展。具体来说,我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉、吉利等高端乘用车产业链核心标的:三花智控等;2、产业链中壁垒高环节(技术壁垒、资源属性等):璞泰来等;3、核心环节以及还可以做大的环节:比亚迪等。详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。